IPO:中国借壳上市需要严格监管，而非禁令
一句话：证监会应采取措施更好地监管从纽约退市、回国借壳上市的公司，以维护市场稳定，而不应该彻底禁止这一方式。
中国公司海外IPO遇到困难后回到大陆重新上市的计划，上周遇到了挫折，有传言称，中国证监会可能打算放缓或暂停这一机制。该机制此前迅速成为回国上市公司偏好的方式。
该机制是，新的私有化公司利用深圳或上海上市公司借壳上市，而这些公司通常只是前国有企业的空壳，它们的业务早已萎缩。回国的公司已经选择了这一路径，因为在中国，传统的IPO进程十分缓慢，因为监管部门担心市场波动，因此导致了大量公司排队等待上市。
尽管对越来越多的借壳上市感到担忧是可以理解的，但是中国证监会(CSRC)应采取更折衷的方式，创建一个正式系统，对这些非传统上市公司进行严格监管，而不是完全禁止。这种方式不仅会为这些健康的公司提供获取资金的渠道，以帮助增长和日常运营的，而且还将有助于中国股票交易所清理这些拥挤在市场中的壳公司。
去年，有三十多家中国公司宣布从纽约退市，因为美国投资者缺乏兴趣，所以它们的股票失去了活力，价值也陷入停滞。在这些公司中，包括户外广告专家分众传媒和在线游戏公司巨人网络，如今都处于回到中国A股上市的进程中，而方法则是将自己的资产注入壳公司，即反向收购或借壳上市。
这一过程引起了证监会的关注，今年平均每月，它只批准了10个新上市计划，以稳定2016年初重大抛售潮之后的股票市场。证监会还暗示，它将延迟推出新上市注册系统，之前许多人预测该系统将在今年推出，这进一步表明，它计划在可预见的未来，严格限制新上市公司数量。
尽快在中国按传统IPO方式上市的希望渺茫，因此越来越多的前美国上市公司将目光瞄准了借壳上市，作为回归市场的一种更快捷的途径。这些公司包括安全软件巨头奇虎 (NYSE: QIHU)，据说它已选择了一家壳公司，可能将成为迄今为止最大的一起借壳上市案例，因为它试图大幅提高此前在纽约的90亿美元的估值。
增长预警
比起传统的IPO，借壳上市的风险通常是缺乏监管，上周有传言称，证监会计划采取非常措施，彻底关闭这种上市方式。（中文报道）证监会回应称，它正在分析这种借壳上市可能的后果，而奇虎也发表自己的声明称传言并不真实。（奇虎声明）
这种借壳上市非常复杂，而且在中国是新鲜事物，意味着在这一过程里，存在很大的投机和其他财务欺骗的空间。即使在美国这样的成熟市场中，一些财务上受到怀疑的中国公司还利用这种监管不严的上市方式，在纽约上市，导致了信任危机，迫使监管层在2011年和2012年强制它们退市。
这次在中国，情况有些不同，因为许多希望借壳上市的公司是行业领导者，而且广为人知，如奇虎，酒店经营者如家(NYSE: HMIN)以及房地产服务公司易居中国(NYSE: EJ)。因此，它们加入中国股市，将提供更多高质量私营企业的选择，这对目前大部分国内投资来说，是遥不可及的。
同时，大部分被借壳的壳公司都是国有企业，它们的业务大部分已停止。但是这些公司设法避免退市，尽管证监会在努力清理市场，因而它们给并不了解这一现象的中国投资者带来了困扰。
证监会应考虑建立一个更加证实的机制，来严格监管这种上市公司，以避免不正当活力和其他金融欺诈行为，而不是彻底切断借壳重新上市的道路。它还应该向任何公司开放这一过程，给那些希望上市的公司提供双重选择，同时清理目前市场中易引起误导的、制造困惑的壳公司。
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