智能手机：酷派否认乐视收购传言
一句话：乐视正就收购酷派进行谈判的传言可能为真，未来几个月乐视可能会收入酷派控股股权甚至对后者买断。
笔者一般不太就传言发表观点，但对于目前市场正在流传的智能手机厂商酷派 (HKEx: 2369)能成为行业调整中首个被吞并的大型品牌厂商的消息，笔者禁不住要发表一下自己的看法。传言称酷派将被在线视频业的超级巨星乐视网 (Shenzhen: 300104)所收购，而乐视目前已经是酷派的大股东之一，并且向酷派支付费用生产乐视近期推出的智能手机产品线，而酷派则对这一传言表示否认。
有关酷派的传言有多条解读路径，最为宏观的一幅图景是，随着过去两年的发展，中国的智能手机市场已经非常拥挤，有十多家主要厂商以及数十家中小型厂商。其结果是市场竞争变得异常激烈，各厂商都在为争夺市场份额弄的头破血流，并且很多都在亏钱，导致很多手机厂商和零部件制造商接连破产。
酷派因为具有先发优势而一度成为这一市场的领导者，但之后成为了激烈竞争以及与昔日合作伙伴奇虎360(NYSE: QIHU)的分道扬镳的受害者。在于奇虎分手后，酷派与乐视合并，后者作为酷派的战略合作伙伴持有酷派18%的股份。（前文）
乐视的这笔持股目前价值约为1.6亿美元，为乐视去年收购出价的一半左右。在最新的一个交易日，酷派在香港市场的股价上涨近7%，多数是因为收购传言。而在当前价格水平，乐视能够以相对可以承受的7.5亿美元或者更少的价格买下酷派余下部分或所有股份。
接下来，我们来分析一下最新的传言，辨别一下其中是否存在真实的部分。传言来自微信公众号“媒体训练营”，消息称并购谈判正在进行之中，乐视将于下个月宣布一项交易。（中文报道）酷派的一名发言人否认了相关传言，而乐视的一名发言人拒绝进行评论。
不过，根据更为权威的新浪 (Nasdaq: SINA)报道，酷派的一名知情人士表示，酷派出售给乐视将是迟早的事情。作为一名与中国公司打交道多年的老记者，笔者可以有信心的推测酷派发言人的否认等同于“不予置评”，而未具姓名的知情人士可能就是这名发言人，在给新浪的记者提供非官方的评论。
并非第一次
报道指出，有关乐视收购酷派的传闻并非第一次出现，确实也是这样，虽然在早先传言出现之后并未达成任何实质性的交易，但这些传言应该是有事实依据的。这种情况在中国的并购市场和其他股权联合交易方面很常见，因为那些善变的控股股东往往直到濒临破产才会放弃对被并购的抵抗。
如果最新的传言为真，那么酷派将成为中国智能手机市场价格战的迄今最大的受害者，尽管不是第一个。这一“殊荣”属于大可乐，该公司已于今年3月突然关张。（前文）另一家持续发出危机信号的厂商是一加手机。
在酷派的案例中，因为乐视的关系，其命运前景要比其他厂商更为保险，后者拥有充足的现金，并且对智能手机市场也抱有远大的雄心。这就意味，即时酷派陷入财务困境，由于乐视的持有以及乐视需要依赖酷派作为其生产合作伙伴，乐视不会让酷派倒下。相应地，笔者预计乐视很快会对酷派进行增持，将股权增加到控股股东的比例，甚至最终买断酷派。
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