智能手机：随着外资抽离，联想欲向中国投资者抛出橄榄枝
一句话：联想智能手机业务可能最终会被拆分并在国内上市，持续表现不济可能最终会在今年晚些时候迫使杨元庆离任。
联想(HKEx: 992)最新的财报显示，公司6年来首次出现年度亏损，而对于该公司最新的年报，确实也没有太多正面评论可以写的。不过，有一点积极的信号是，联系已连续第二天实现开支缩减，在过去一个财年减少成本13.5亿美元，尽管费用降低是与大规模的裁员和砍去一些表现不济的业务有关。另外，联想已承认早先对摩托罗拉的收购大体是失败的，公司希望在中国重新上市，其中我们也能看到一些曙光。但是，公司的股价是其基本面最好的反映，在去年5月达到顶部后，联想股价已跌去仅三分之二，目前交易在5年低点。公司股价曾经从类似的挫败中反弹过，最记忆优秀的是公司于2005年收购IBM(NYSE: IBM)PC业务的痛苦整合的那个阶段。
但是有人可能会指出，当时的情况与现在的情形有若干点很大的不同。最为显著的一点是，当联想于2005年收购IBM个人电脑业务时，后者依然是业界领袖，改善这一部门的业务很大程度上仅仅取决于成本削减和业务整合。相比而言，联想在2014年收购摩托罗拉这一品牌的时候，后者已经几乎没有什么独家技术了。
在联想品牌的低端时间市场表现令人失望后，联想首席执行官杨元庆曾寄希望于复活摩托罗拉，将这一品牌打造成为联系旗下的旗舰智能手机品牌。目前，杨元庆表示，联想在整合摩托罗拉业务的过程中遇到了问题，尽管他表示并不后悔做出这一收购决定。
根据多方消息来源，联想智能手机销售第一季度下跌约35%，其中国内市场猛跌85%。销售猛跌延续了去年第四季度的趋势，但是，更令人感到担忧的时，联想的核心PC业务也出现下跌，而这部分业务是联想主要的利润来源，同时也被视为是业界的龙头。根据Gartner的统计，联想PC出货量第一季度下跌7%，较全行业9.6%的跌幅表现略好。
经营摇摆，年度亏损
在这些负面表现累加的情况下，包括公司正在经历的重大重组引发的巨额费用，导致联想在3月结束的上一个财年亏损1.28亿美元，而一年前为盈利8.29亿美元。（公司公告；中文报道）与此同时，收入方面也表现疲软，下跌3%，至449亿美元，尽管部分是因为汇率波动导致。
杨元庆对自己的不足直言不讳，并称他让投资人失望了。或者这么说还不够充分，笔者此前曾呼吁杨元庆辞任，把位置让给新一代能带来新鲜思想的领导者，能够将公司推向移动计算终端的全新领域。（前文）笔者对杨元庆是赞赏的，他将联想打造称中国首个全球性的高科技品牌。但他过多的陷入了过去的时光，这在表现失利的移动手机战略中可以看出。
联想CFO 黄伟明在一个脚注说明中表示，联想正在寻求出路提升股东价值，可能会考虑到另一个市场上市。一些媒体将此理解为从香港市场退市，尽管此举可能听起来有些荒诞。
然而，笔者预计，联想可能会将一个或多个业务部分拆分后拿到中国上市，可能会类似于房地产服务公司搜房网(NYSE: SFUN)和电信设备制造商中兴通讯 (HKEx: 763; Shenzhen: 000063)的做法。联想的智能手机业务部门是最有可能被拆分并重新上市的，因为中国的投资者关心的更多是“著名品牌”等因素，而不像全球投资那样太多关注公司的财务健康。
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