旅游业：海航欲购南美资产，锦江紧追法国雅高
一句话：海航欲投机性收购两家南美航空公司，因其愿意支付溢价因此胜算较大，而锦江最新发力增持雅高集团疑似为今年或明年的全面收购预热。
随着新的一周到来，旅游业的两宗交易也映入视野，反映出中国企业希望抓住国内游客出境的热潮实现商机。其中一则是海南航空(Shanghai: 600221)的母公司海航集团讨论收购哥伦比亚航空，而就在一周前，公司向澳洲航空公司维珍澳洲(Sydney: VBA)进行了一笔重大投资。（前文）另一则头条是锦江集团(HKEx: 2006; Shanghai: 600754)试图悄然控制法国酒店巨头雅高集团(Paris: AC)，消息指出，在年初开始收购雅高股份之后，锦江希望进一步增加持股。
首先我们来看海航的消息。 过去几年，海航集团一直在全球搜罗并购目标，而在最近，海航强烈聚焦在其拥有核心竞争力的旅游业。该集团为国企，但或许因为距离北京遥远，并且总部位于中国最大的经济特区且属于次热带气候的旅游胜地海南岛，因此集团公司显得尤为具有开拓性。
最新消息指出，海航表达出收购哥伦比亚航空控股及其主要资产哥伦比亚航空巴西公司的意愿，两家公司的控制人都是玻利维亚籍企业家Germán Efromovich掌控的Synergy集团。（中文报道）Synergy集团自身已聘请了一家投行寻求出售这些资产，其他潜在竞购者包括美国的联合大陆航空公司(NYSE: UAL)和达美航空(NYSE: DAL)。
此前有消息报道称，哥伦比亚航空已派出官方人员前往中国商谈潜在的竞购，虽然该公司后来澄清表示，前往中国只是探讨长期战略合作，双方并未签订任何协议。如果成功收购，那么这次交易将成为海航在巴西的第二笔资产。去年，海航以4.5亿美元购入巴西第三大航空公司蓝色航空。而就在上周，海航宣布将收购维珍澳洲13%的股份，价值约为1.13亿美元。
投机性收购
这两宗涉及巴西的交易与中国企业倾向于在那些陷入困境的市场进行投机性资产买入的行为是一致的。由于全球大宗商品市场走势疲软，以及国内政治经历巨大动荡，巴西经济陷入严重衰退。相应的，哥伦比亚航空和蓝色航空的持有者或许希望通过将部分或全部航空资产出售给海航这样资金阔绰的公司，而降低他们在持续的经济低迷中所面临的风险敞口。
与此同时，在大西洋的另一边，索菲特和诺富特酒店品牌的运营商法国雅高集团的股价因为最新报道称“心怀天下”的锦江将增加对前者的持股而大幅飙升。受相关报道影响，雅高集团股价在上周交易日结束之前上涨近7%，而从今年1月锦江表态有意与雅高达成战略联盟后，雅高的股价涨幅已达20%。
锦江在公开市场上购买雅高酒店的股份始于今年年初，首次公开其意图是在持股超过5%法定披露比例之后。之后，锦江明确表示希望增加对雅高的持股，尽管雅高方面并未对此番联手表现出太高热情。目前，锦江持有雅高15%的股份，法国媒体报道称，锦江希望将持股比例提高到29%，而如果达到30%这一上限，锦江就必须向雅高发起全面收购。
根据雅高目前的股价，29%的股份相当于30亿美元市值，对于有着国际化野心的锦江而言，这笔金额虽然不小，但却是可以承受的。尽管笔者一直都表示雅高集团似乎并不情愿与锦江牵手，尤其是雅高已经与锦江的主要中国竞争对手华住集团(Nasdaq: HTHT)已达成合作。但对于锦江不断买入其股票，雅高似乎也是素手无策，而锦江似乎也在悄然准备最终的全盘收购。
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