芯片业：中国企业再度出击欧洲，收购恩智浦半导体
一句话：中国企业收购荷兰恩智浦半导体低端芯片业务或许是中国政府新一轮战略收购西方芯片相关资产的一部分，而此轮的焦点集中在较为陈旧和敏感度不高的技术以及较小的企业。
尽管迹象显示前一段时间中国企业对德国一家领先的机器人公司发起的收购已渐行渐远，但最新消息显示，中国力量再次出手欧洲市场收购高科技资产，这次的收购对象是微芯片制造商恩智浦半导体(Nasdaq: NXPI)。中国技术板块的观察人士应该了解，笔者所指的渐行渐远的并购指的是中国家电制造商美的(Shenzhen: 000333)试图收购德国工业机器人大厂库卡集团(Frankfurt: KU2)。而在最新报道的并购交易中，两家中国投资公司将支付27.5亿美元收购恩智浦的标准产品业务线，该业务线主要生产用于汽车和消费电子设备使用的二极管、电晶体和其他基本组件。对于这宗交易，投资者似乎并不感到兴奋，在纽约交易的恩智浦半导体股票在最新一个交易时段股价变化不大。该公司的总体市值为300亿美元，意味着之一资产出售约占公司总价值的十分之一。这一相对较小的比例或许是投资者反应不大的原因之一。
根据交易双方达成的协议，位于荷兰的恩智浦半导体将向北京建广资产管理有限公司和Wise Road Capital出售旗下标准产品业务线。（公司公告；中文报道）该业务部门去年的收入为12亿美元，约占恩智浦去年总收入的三分之一，员工人数为11,000人。该交易预计将于明年早些时候完成。
这宗交易实际上算是低科技，尽管笔者可以确信为了避免争议，恩智浦半导体有意夸大了高科技元素。该部门的销售占据公司总收入的三分之一而市值仅为十分之一，这一事实说明出售的这笔资产很可能是利润率很低的业务，涉及陈旧、成熟的技术。不过，这样可以缓解当地政客对该公司向中国企业出售尖端技术的担忧。
全球出击
在过去的两年里，中国在全球范围内购买技术资产，旨在升级其传统的制造业基础，这是更为宏大的叙事背景。但中国的多次出击在西方和亚洲均遇到持续的阻力，因为当地的政客担心企业将最新的技术卖给中国。出于这种担心，中国在美国和台湾的多笔收购已成泡影或将成泡影，而美的对库卡的收购似乎也将因为类似原因折戟。
尽管这些交易中的大部分都涉及相对较为尖端的技术，但也有一些交易涉及的技术会相对陈旧，并且涉及的公司规模也较小，此类交易就不太会受到当地政府的审查。本周早些时候出现在头条中的一笔交易就属于这一类，报道称一家中国公司接近于收购芬兰的芯片设计公司Okmetic (Helsinki: OKM1V)。（前文）
和其他交易相比，这笔交易规模非常之小，估值不到2亿美元，而Okmetic本身也是一家非常年轻的公司，于去年刚刚成立。而今年4月清华紫光集团有意收购美国芯片设计公司莱迪思半导体(Nasdaq: LSCC)情况也十分相似，后者的市值不足7亿美元。
总之，这一过程很大程度上市一个建立信任的过程。由于中国企业在盗取知识产权和其他企业不良行为方面名誉不佳，这些企业的所在国家担心公司卖给中国企业后会出现此类问题。Okmetic以及恩智浦半导体的并购交易让中国企业有机会证明它们在处理此类问题上市十分严肃的，这将有助于在未来缓解西方国家对大宗并购交易的担忧。
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