私有化浪潮：欢聚时代率先放弃私有化
一句话：欢聚时代宣布放弃私有化计划同时宣布回购计划，此举显得非常明智，有助于提振投资者信心及吸引投资者的注意力，预计其他较大规模的私有化中概股将很快如法炮制。
随着美国上市的中概股在回归之路上不断遇到新的阻碍，社交网站欢聚时代(Nasdaq: YY)官方表态将放弃从纽约市场私有化。笔者一直以来的预测是在去年宣布私有化计划的中概股中，至少有一半或40家左右最终会宣告放弃，对于欢聚时代勇敢地成为第一家公开表示放弃买断计划。由公司董事长及CEO领导的买方团原本可以保持安静，直到所有人都认为交易已死。但最新的行动表明，他们采取了更为负责任的态度承认失败。公告发布后，投资者似乎是松了一口气，推动欢聚时代股价温和上涨1.8%，同时宣布的还有一项2亿美元的回购计划。（公司公告；中文报道）不过，值得注意的是，按照最新收盘价38.82美元，欢聚时代距离管理层大约一年前首次公布的68.50美元的回购价格还有43%的落差。（前文）
计划刚公布的当时，该回购价较当时欢聚时代的股价有将近20%的溢价。之后股价逐步下跌至目前的水平，与中国股市的表现同步。其他宣布私有化计划的公司其股价也出现了类似的侵蚀，并迫使有些公司下调了回购价。但在该问题上，很多公司只是保持沉默，意味着它们原本的计划将与欢聚时代命运相同。
对于这一突破性的决定，欢聚时代没有发表太多评论，仅指出“近期市场条件欠佳”导致买方团改变决定。其最新的2亿美元回购计划较为重大，为欢聚时代当前21亿美元市值的10%左右。
世纪互联发出相似信号
上个月，数据中心运营商世纪互联(Nasdaq: VNET)释放出了相似的信号，即公司将可能放弃私有化方案。公司宣布将发售17.5亿人民币（2.7亿美元）的可转债，可兑换公司的一笔重大股份。具体数字没有说明，但根据世纪互联的最新市值，股份数量预计在20%左右。这一计划似乎与公司之前的私有化方案并不一致，从而引发笔者猜测世纪互联可能已悄然放弃了再上市计划。（前文）
很多私有化计划从一开始就很粗糙，而很多这类交易背后的支持方，是那些寻求投机性机会的私募资本，希望通过以更高的估值在中国重新上市而快速获利。然后此后，由于中国股市的剧烈波动，中国的证券监管部门放缓了新股发行的速度。很多公司希望通过借壳上市，使用现有的壳公司而绕开这一问题。但管理层近期又堵住了这一路径。（前文）
笔者此前曾表示，纽约市场或许没有中国公司认为的那么不友善，尽管很多中概股公司发牢骚表示它们的股价受到了美国投资者的冷遇，被低估了。像世纪互联和欢聚时代这些行业领头公司都有很精彩的内容可以提振股价，但是却行动迟缓，未能及时进行公开宣传，并且还指望投资者们可以自行来挖掘。
然而，还有一些公司自身质量不高，必须回到中国，因为在中国本地市场投资者没有那么精明。但近期监管层设置的阻碍，以及复杂的上市流程，意味着这些企业亦将看着各自的计划成为泡影。总之，公开宣布放弃私有化计划同时奉上回购方案实为明智之举，将有助于提振投资者的信心，吸引投资者的注意力。相应的，笔者预计，在今年夏天这几个月，还会看到一些规模较大的公司宣布做出类似的决定，一般市值在8亿至20亿美元之间。
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