私有化浪潮：爱康竞购战再生变数，世纪互联秘密退市？
一句话：新加入的竞购者中国人寿可能会打败云锋收购爱康，而世纪互联可能会在正式宣布退市之前，通过向大型投资方逐步出售股份，秘密完成私有化。
自去年初，大约四十多家中概股公司发布了私有化要约，不过如今，事情发生了一些奇怪的转折。首先是私营医疗服务公司爱康(Nasdaq: KANG)的竞购战再次发生了令人哗然的意外事件，而数据中心公司世纪互联(Nasdaq: VNET)发出了新信号，表明它将放弃此前的收购要约，相反可能发布秘密退市计划。而最奇怪的一个进展，是门户网站搜狐 (Nasdaq: SOHU)董事会拒绝了公司创始人的投资计划，该计划当时被认为可能是私有化要约的前奏。
让我们从爱康开始，这是目前为止三十多家中概股私有化要约中竞争最激烈的一个。大部分私有化要约都是由管理层发起的，并且没有竞争性收购出现。去年，爱康的故事也是这么开始的，但是它很快收到了主要竞争对手美年的竞购要约。之后在上周，与电商巨头阿里巴巴 (NYSE: BABA)创始人马云有关的一家基金公司加入了竞争，迫使其他两个竞购方退出。（前文）
每个人都认为，这应该是故事的结尾了，但是如今，中国财经媒体财新报道称，领先的保险公司中国人寿(HKEx: 2628; Shanghai: 601628; NYSE: LFC)正准备竞购爱康。（中文报道）报道称，中国人寿曾是初始管理层收购小组成员，当时的要约价格是每股（ADS）17.8美元，但是新的要约价格将超过20美元。
上周云锋基金突然介入令人疑惑，它仅仅表示，它愿意为每股（ADS）支付20美元至25美元。财新报道称，中国人寿的要约价格会比20美元的水平高一点，这暗示，新的要约方案可能得到了爱康创始人张黎刚的支持。这是一个非常重要的因素，因为张黎刚控制了爱康大部分股份，而且可能会继续掌舵公司，除非云锋基金成功，那么他将辞去职务。
世纪互联的新投资方
让我们从爱康转移至世纪互联，去年，它宣布了私有化方案，但是随后该方案似乎被撤销，因为上个月它宣布将发行价值17.5亿元（2.65亿美元）的可转债。（前文）它并未公布转换价格，但是我当时计算后发现，所有债券转换后，投资者将获得10%至15%的世纪互联股份。
如今，世纪互联刚刚宣布，它已接受启迪控股3.88亿美元的重大股权投资，并且它已给予启迪总裁公司董事会席位。（公司公告）基于世纪互联最新市值计算，这笔投资数量相当于购买了公司40%股份。最新公告宣布后，公司股价下跌了4%。
自从上月可转债公告宣布后，公司股票实际上已经蒸发了几乎一半的价值，所以或许投资者会认为这笔投资是秘密收购的一种形式。该笔交易将使得世纪互联慢慢将所有股份出售给其他大型投资者，然后通过退市协议，退市价格会远低于一年前最初私有化要约价格每股（ADS）23美元。
最后，我们快速看一下搜狐，其古怪的创始人张朝阳去年发表了一份模糊的声明，提出给公司投资6亿美元的奇怪提案，价格约为每股（ADS）50美元。（前文）当时我评论称，或许该要约是为了测试市场对私有化要约的反应，当时有传言称公司会以每股（ADS）56美元的价格私有化。
但是迄今为止并未出现私有化要约，如今，搜狐刚刚宣布，它不再考虑张朝阳此前的提案。（公司公告）此次最新进展几乎毫无疑问是张朝阳发布的，他将搜狐视作他自己的领地。这并不令人惊讶，因为自去年投资要约公布后，公司股价便稳步下跌，如今在39美元的水平上交易，远低于之前的要约价格。
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