IPO：监管机构政策使得神州优车挂牌新三板
一句话：中国证监会需要对IPO实施改革，即使这将造成短期股市波动，否则会面临更大的市场扭曲的风险，就像近期新三板和借壳上市的激增。
中国的场外(OTC)证券交易所上周创下一个显著的里程碑，当时一个创立仅仅一年的私人汽车服务提供商，首个交易日创下了400亿人民币（60亿美元）的市值。神州优车庞大的市值延伸为一种趋势，我们已经看到今年挂牌新三板的数量和估值都激增。
这种激增归于几个原因，主要是由于监管层对市场波动的担忧使得中国更加成熟的沪市和深市的IPO急剧放缓而产生的一个副产品。这种保守主义也促使许多公司寻求通过将其资产注入现存交易的壳公司而实现上市，借壳上市的过程中也给市场带来扭曲和混乱。监管层试图稳定市场是可以理解的，尤其今年一开始的大跌之后，使其无限期地延迟IPO进程中急需的改革。
但是随着新三板挂牌数量的激增和与此同时出现的一大批借壳上市计划表明，需要融资的公司将总会寻求可替代的方式实现其目标，而且在此过程中能很容易地破坏资本市场的秩序。因此，监管层最好是减少其干预，让自由市场在调节融资方面发挥更大的作用，即使这意味着市场在适应这些新条件的过程中会有一些短期波动。
神州优车成立于去年年初，神州租车（HKEx: 699）是其子公司，神州租车是中国领先的汽车租赁公司，在香港上市。尽管在私人汽车服务领域神州优车是后进入者，但其希望在这一竞争激烈的领域占有一席之地，这一领域有规模更大的滴滴专车和优步，也有中等规模的一号专车。
因此上周当神州优车不仅成为首家网约车概念股，而且挂牌新三板并收获巨大的市值，令很多人惊讶。（中文报道）该公司挂牌后，基于其股价，市值为418亿元，成为新三板第二大公司，即便其去年还亏损37亿元。
神州优车因为巨大的市值而备受关注，因为新三板旨在针对规模更小的公司。但它选择挂牌新三板，在当前的形势下也没什么不正常，新三板接近大多数普通投资者。
新三板目前有近8000家公司挂牌，这一数据比去年10月翻了一倍多。这个月，单单7月25日这天，就有164家公司挂牌新三板，包括其中14家计划在周一开始交易。新三板挂牌公司的数量超过中国其他三个主要交易所上市公司总和的二倍，其中沪市有1153家上市公司，深市有1787家上市公司，创业板有516家上市公司。
绝非偶然
新三板的激增绝非偶然，因为今年1月上证指数下跌大约25%后，中国证监会今年已经急剧缩减其他上市渠道。从那以后市场变得稳定，但指数今年依然下跌大约15%。
回应早期的波动，证监会在今年上半年仅允许61家A股发行，融资288亿元，分别比一年前下降67%和80%。巨大的缩减不仅让公司在新三板寻求融资，而且导致今年年初主板市场借壳上市短暂飙升。监管层对这类借壳上市也实施急刹车，担心轻度监管的过程导致市场扭曲和其他牟取暴利的行为。
由于金融市场的不确定性、偶然的波动以及对并非总是乐观的实体经济状况的反应，真正的金融市场有时令人恐惧。但证监会试图忽视不确定性和避免波动，这将最终伤害中国的金融市场。证监会的努力将造成扭曲，不仅破坏公信力，而且也导致越来越大的融资压力，早晚将需要被释放。
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