通信业：中国移动利润依靠4G大幅增长

一句话：中国移动强劲的利润增长表明公司的4G战略得到了很好的执行，包括大力推广其数据服务，这已迅速成为了公司最大单项收入来源。

经历发布最新4G网络后曲折的两年之后，领先的无线通讯商中国移动 (HKEx: 941; NYSE: CHL)的努力终于获得了强劲的利润增长，这也是我长期观察以来的最好表现。公司刚刚发布了半年报，结果表明其利润在第二季度有9.2%的强势增长，这得益于它很早就进入了4G领域，巩固了中国领先通信商的地位。

我对中国电信三巨头并不十分感兴趣，它们不是很好的创新者，而且一直以来是从国家授权的市场垄断地位中获取巨额利润的。但是如今，中国13亿人口中的大部分都拥有移动服务，中国移动和其他两位竞争对手中国联通 (HKEx: 762; NYSE: CHU)和中国电信(HKEx: 728; NYSE: CHA)，正在寻找新用户注册之外的其他利润来源。

这三家公司都发布了4G数据服务，试图以此重启停滞的增长，而中国移动比另外两家规模更小的竞争对手早一年收到4G牌照，因而它现在似乎最终从中受益。根据公司提供的半年报数据，我自己进行了计算，第二季度，中国移动的利润增长了近10%，达367亿元（55亿美元），是近几年我观察到的最好业绩。（公司公告；中文报道）

第二季度，中国移动的收入增长较为健康，为5.8%，达1929亿元，尽管值得注意的是，该增速比第一季度缓慢。最新报告中，收入增速低于利润增速的事实，说明中国移动的利润率在多年为市场份额竞争后终于得到了强化。

中国移动表示，其4G注册用户如今已达4.29亿，占总用户的一半以上，也占据了所有数据流量的88%。公司还指出，它在上半年达到了一个重要的里程碑，即来自数据流量的收入首次超越了传统业务。这意味着数据已成为了公司最大的单项收入来源。

中国移动并未报告每用户平均收入(ARPU)，在多年的下降之后，今年第一度该数据增长了20%。我怀疑ARPU增速可能会在第二季度有所减缓，尽管可能仍在10%至15%之间。

上涨潜力

财报公布后，中国移动股价轻微上浮，如今正接近一年中的最高值。如今，公司市盈率大约为15.5，与中国联通相当，但是比中国电信13的市盈率要高一些。这些最新数据似乎确实表明，中国移动终于回到了正的利润增长，这意味着其股票也将有上涨潜力。

总之，我仍然不认为中国移动是目前三巨头中我最喜欢的。我最喜欢的可能是中国电信，因为它的市盈率较低，并且电信在新任命的董事长领导下似乎在尝试新事物。

相比而言，中国移动在4G业务方面十分积极，而且如今正得益于这一努力。但是公司通常还从其市场领导者的地位中受益，它占据着中国移动市场大约三分之二的份额。它比竞争对手早一年进入4G领域也带来了好处，它充分利用这一领先优势应受到表扬。不过，中国移动在提供数据服务之外仍需做得更多，只要它还希望在移动通讯领域成为真正的全球领导者。