500彩票网和久邦数码上市大涨
500彩票网(NYSE: WABI)和久邦数码(Nasdaq: GOMO)在纽约上市首日大涨，获得媒体一片喝彩，并称他们的强劲表现反映投资者对中资股的信心恢复。我在一定程度上认同这种评论，但是也要表达不同观点：这两家上市融资规模很小，大行承销商施加影响推高股价只是举手之劳。上市首日表现强劲，上市企业及其承销商都将从中受益。投行能够借此在中资企业里获得更多承销业务。要检验投资者的人气，还要看未来几个月的股价走势如何演变。
接下来具体看看它们的上市情况。这两家也是中国科技企业年末前赴美上市再掀高潮的最新案例。500彩票网上市并非一帆风顺，曾一度因市场反应冷淡而将发行规模削减一半。但是，投资者对这家公司的兴趣随后好像抬头，500彩票网随即将招股价区间由每单位美国存托凭证（ADS）9-11美元提高到11-13美元，并最终确定为13美元。
500彩票网最终上市发行了580万单位ADS，融资7,500万美元，是原计划筹资1.5亿美元的一半。该股票在上市首日最高上涨了70%，最终收在20.01美元，较招股价升54%。当日成交高达690万单位ADS，意味着多数入围的认购者可能在首日都已成功转手。这并不稀奇，但却表明投资者可能对这家公司并不抱有信心。
久邦数码也发行了700万单位ADS，融资7,900万美元，接近其原定目标；每单位11.22美元的招股价接近9.50-11.50美元的区间高端。久邦数码上市首日一度大涨44%，成交900万单位ADS，收在13.35美元，较招股价涨19%。这两家公司首日成交量均高于其发行规模，意味着认购其股份的投资者多数在上市当日出脱。
两家公司都受益于找到大型投资银行作为承销商，德银为500彩票网承销，瑞信和摩根大通联合承销久邦数码。一些分析师指出，聘请这些巨头承销给投资者传递了正面信号，因为大行都非常小心，避免卷入争议。两年前，多起会计丑闻让中资企业失去了华尔街投资者的信任。
我同意上述看法，正如我以前所说的一样。但是，500彩票网和久邦数码两家合计融资规模也就1.5亿美元左右，和信任危机爆发前中资公司融资规模相比，无论如何算不上大手笔。如此小的融资水平，投行能够轻易影响其IPO表现。摩根大通、德银和瑞信的客户的资产规模都有数十亿美元，1.5亿美元对它们来说也就是点零用钱。
我并非指责这些银行有任何不当之处，它们只是努力促成其IPO客户和投资者客户牵手。但是，我并非完全相信500彩票网和久邦数码能够维持上市当日的强劲表现，更倾向于认为它们将在未来几周缓慢下滑，并接近招股价水平。
一句话：500彩票网和久邦数码的股价在上市当日涨势凌厉，但未来几周可能表现迟滞，甚至可能跌回招股价水准。
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