AIG牵手人保集团在华设合资公司
美国国际集团（AIG）<AIG.N>与中国人保集团<2328.HK>半年多前的联姻可谓来自不易，双方在此事上再向前迈进一步，终于确定组建合资公司。此举对AIG具有象征性意义，令这家在2008年全球金融危机袭击中侥幸存活下来的公司扭转了过去五年在全球的颓势。但撇开象征性意义，可以看出AIG从开始就对这桩联姻极为谨慎，这很可能与大多数外国保险企业迄今在中国的糟糕经历有关。去年秋季人保集团在香港首次公开募股（IPO）时，AIG就向该集团押赌注，收购了5亿美元的人保股票，不久后两家公司宣布考察可能的合作选项。大约6个月过去后，AIG宣布了这项看似不温不火的合资计划。两家合资组建一家保险代理公司，明年早些时候开业，将开发和销售自有产品，同时还会销售AIG和人保集团的现有产品。AIG将持有该合资公司25%的股权，剩余75%由人保集团持有。合资公司被称为保险代理公司而非保险公司，似乎是对这桩联姻期望较低的有趣证明。这样的代理公司通常代理销售其他公司的保险产品，收入来源主要依靠佣金，而传统保险商的大多数收入来源为保险费。
新的合资公司还可开发自己的保险产品，但我觉得该公司起初的绝大多数业务将是销售AIG和人保集团的现有保险产品。人保集团持有合资公司75%股权，似乎对AIG有些不利，意味着合资公司相比之下会更加重视人保集团的产品。
我之所以称合资公司是AIG向人保集团5亿美元的押注，原因是我觉得这笔投资风险真的很大。AIG在人保集团IPO时曾投资过5亿美元，并且明确表示新的合作带来的回报预计会超过之前的购股投资。不过，如果AIG不喜欢合资公司的发展方式，则很有可能在接下来几年出售所持合资公司的股权。
如果真的出现这种情况，AIG也并非首个因未能从战略合作中获益走上此路的西方企业。过去两年，一些美国大型金融公司纷纷出售所持中国金融机构的股权，汇丰<0005.HK><HSBA.L>去年末以95亿美元出售中国平安<601318.SS><2318.HK>15.6%股权便是其中之一。
我确信，AIG也是十分谨慎的推进这项合作交易，因为中国市场虽然蕴藏着巨大的潜力，但过去10年来尚无外国保险商取得较大进展。我对AIG的谨慎做法表示称赞，并觉得该集团5亿美元的投资能激励人保集团帮助合资公司走向成功。最后，鉴于之前类似公司因市况艰难而失败，我觉得合资公司成功的几率为50%。
一句话：AIG牵手人保集团组建新的合资公司，似乎是以谨慎态度进军中国市场的新举动，而合资公司的成功几率为50%。
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