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一句话：携程最新的并购反映出，对于资金充裕的中国互联网公司，好的收购标的越来越缺乏，这可能使其支付股利或者回购股票。
领先的在线旅游巨头携程网（Nasdaq: CTRP）新的海外并购，并没有吸引投资者，反映出一个事实，即中国互联网公司拥有很多资金，但没有地方可花。这种特殊困境是大多数西方公司喜欢的，因为超额现金不仅能够用来并购和自体扩张，而且可以支付股利或回购股票。但对于中国公司，过去两年通过一系列发大额债和发行股票，募集到大量资金，这意味着回过头来将钱返还给投资者或回购股票，似乎很奇怪。 Read Full Post…
一句话：近期投资给予万达电商的估值看起来过高，但该公司拥有挑战阿里巴巴和京东所需的资源和知识。
万达商业地产成功上市后，万达集团全面进军电子商务，意在挑战阿里巴巴<BABA.N>和京东<JD.O>。万达创始人王健林本周谈及电商业务，宣布新的融资和合作伙伴。王健林过去一年里涉足数个新领域，包括酒店、主题公园和影院，试图建立娱乐王国，挑战迪士尼<DIS.N>等全球巨头。 Read Full Post…
一句话：复星国际及其合作伙伴提高了报价，但收购Club Med看起来仍是不错的交易，后者在接下来五年可能会在中国市场大举扩张业务，并可能在香港上市。
我通常对竞购战不怎么感兴趣，因为这趋向于抬高资产价格，但看到复星国际<0656.HK>及其合作伙伴似乎最终在针对法国度假村运营商Club Med <CMIP.PA>的竞购战中胜出的消息时，我得承认自己大受鼓舞。我之所以对此持乐观看法，既有资金方面也有Club Med成长前景方面的原因。如果这场并购交易最终完成，届时Club Med或许会迎来强劲增长。 Read Full Post…
一句话：中国将成为开放式平台网上交易全球领导者之一，但是监管者对该领域进行更积极的监管。
以开放式平台为核心的网上交易中，中国正在快速成为全球领导者。过去几年，旅游业内实力强劲的携程旅行网(Nasdaq: CTRP)一直采用比较传统的封闭式平台，最近携程开始转向了开放式平台。传统的封闭式平台上，运营商直接把产品出售给消费者；开放式平台上，消费者可以在一系列第三方商家那里购买产品，运营商仅仅对此进行管理而已。（更多阅读）
这种模式可以给予消费者更多选择，促进竞争，但也导致了欺诈、误导消费者等行为，这损害了该市场的商业信誉，制造了更多混乱。欺诈与混乱最终会损害到运营商自己的声誉，关乎到其切身利益，因此运营商有责任维护该市场的秩序。 Read Full Post…
一句话：复星打算多出20-30%收购Club Med；安邦保险需要对投资谨慎，以免买到高估和表现不佳的资产。
中国两大非常活跃的机构投资者进入今天的头条。私募股权巨头复星国际<0656.HK>提高对法国度假连锁集团Club Med<CU.PA>的收购报价，与一个意大利集团激烈竞争。另有报道称，安邦保险增持民生银行<1988.HK><600016.SS>。
这些都反映出中国机构投资者更加自信地寻找好的投资标的。安邦保险这样的国企传统上投资范围非常有限，无法投资大多数股票和海外资产，持有的大多为国债。但随着这些公司的经验增加，中国政府正在放松规定。 Read Full Post…
一句话：雅高与汉庭的新合作是一项明智之举，二者将成为互补的合作伙伴，可能在未来一年引发新一轮类似的跨境合作。
相当长一段时间，我一直预测的中国酒店行业的发展终于发生了，该行业利润丰厚但竞争激烈。有消息称全球巨头雅高集团（Paris: AC）和国内经济型酒店运营商中国华住酒店（Nasdaq: HTHT）建立重大合作关系，华住酒店原名为汉庭酒店。该合作中，汉庭酒店将接管运营雅高在华的众多投资组合，最终雅高可能完全收购这家中国酒店。此举也可能引发新一轮类似的合作，其他大型外国运营商与如家（Nasdaq: HMIN）等中国伙伴结成合作关系。 Read Full Post…
一句话：复星应该退出Club Med竞购战，以免支付过高的价格，尽管该公司可能在亚洲进行的扩张拥有很大潜力。
愿意出大价钱购买被低估西方资产的不只是中国投资者，这是私募股权企业复星国际<0656.HK>陷入法国度假连锁集团Club Med<CMIP.PA>竞购战后学到的。这是我首次看到中国企业加入大型西方资产的竞购战，这可能预示中国企业将面临来自西方投资者的更多竞争，因他们希望抄底低价资产。
有报道称，近期安邦保险收购纽约华尔道夫酒店以及阳光保险收购悉尼喜来登公园酒店时都曾遭遇竞价。但中间人往往抬高竞争性报价从而让被出售的资产看起来更有吸引力，只有竞购战打响后观察者们才能够看到市场真实的状况。 Read Full Post…
一句话：去哪儿网的亏损大幅增加，反映其争夺市场份额的积极支出，这将让投资者失去兴趣，对其股价构成压力，直到显示出走向获利的迹象。
去哪儿网<QUNR.O>公布业绩，亏损似乎失控。坦白讲，我根本无法理解投资者为什么会看好这家公司，其主要资产似乎就是与大股东百度<BIDU.O>的关系。
去哪儿网的三季度净亏损和净营运亏损都高于其总营收。我一般不写这样的公司，投资者也很少会对这样的公司感兴趣。上个月我写过境遇类似的人人网<RENN.N>，被竞争对手超越导致其业务迅速崩溃。 Read Full Post…
一句话：携程网解释高管近期抛售股票的原因，看起来有道理，不应成为担忧的理由；途牛网与同程网展开较量，短期内料不会见效。
报导称，携程网<CTRP.O>和途牛网<TOUR.O>都采取了新的战略行动。前者解释了高管近期抛出股票的原因，称他们需要资金进行新的战略投资；后者与同程网展开幕后较量，角逐有利可图、发展迅速的海外游市场。
过去几个月，投资者变得非常不看好携程网，尽管该公司仍是行业龙头，拥有大量资金。携程网股价从9月高点回落21%，因投资者担忧激烈竞争引发的获利下滑。该公司上周公布三季度获利下滑约40%，营收增长约40%，这反映出市场不易。 Read Full Post…
一句话：中国买家对澳大利亚高端酒店破纪录的收购，是中国日益增强的对外国房地产收购热潮的一部分，最终可能产生全球泡沫。
中国对外国酒店的收购处于初期但发展迅速，并持续增长，有消息称另一家之前并不太著名的保险公司，以破纪录的价格收购了澳大利亚一家高端酒店。这次，阳光保险以4.63亿澳元，约合4亿美元，从喜达屋集团（NYSE: HOT）手中收购悉尼的喜来登公园酒店。此次出售是过去两个月以来，中国买家收购海外大型酒店资产的第三笔交易，类似于过去三十年中亚洲买家以虚高价格收购西方高端酒店的热潮。 Read Full Post…
一句话：如家从去哪儿网下架产品，可能给去哪儿网带来短期损失，其开放平台商业模式容易出现这样的问题。
报导称，经济型连锁酒店集团如家<HMIN.O>将其酒店产品从去哪儿网<QUNR.O>全部下架。消息如果是真实的，失去这样的大客户将对去哪儿网造成很大冲击。携程网<CTRP.O>近期也从去哪儿网下架产品，但原因和如家不同。 此事凸显去哪儿网为第三方商家提供开放平台的商业模式与直接销售客房和机票等产品的传统旅游网站相比，更容易出现问题。 Read Full Post…
