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一句话：金属交易专家银科控股以及中银航空租赁的新股首发预计将表现平平，定价预计将区间范围中部。
今天头条消息中有两则IPO消息，包括今年纽约首只重要中概股金属交易所运营商银科控股。与此同时，中国银行(HKEx: 3988; Shanghai: 601398)旗下的航空租赁部门亦表示打算进行首次公开募股，募集高达15亿美元。
两则IPO消息从规模、产业以及资金用途方面都各不相同。但相同之处是都来自于在中国相对传统的行业，而非常常在海外进行上市的高科技和媒体行业。相反，今年许多高科技公司，比如奇虎(NYSE: QIHU)和易居中国(NYSE: EJ)，因为在美国市场无法吸引足够的投资者而纷纷从纽约退市。我们首先来谈银科控股，公司是金属交易所运营商，计划将于本周IPO。银科正在纳斯达克出售750万存托股（ADS），价格范围在12.50至14.50美元之间，也就是说该公司可以募集超过1亿美元的资金。 Read Full Post…
一句话：百胜可能会向中国合作方出售中国业务的控股股权，有利于更加本土化，而中兴计划努比亚IPO反映了它将越来越强调这一年轻时尚的智能手机品牌。
两起重大IPO消息正成为焦点，首先便是有传言称，中国主权财富基金领先的投资小组将收购百胜(NYSE: YUM)中国，百胜是肯德基快餐连锁的母公司，如今它正预备剥离中国业务独立上市。这一特别的消息与之前不同，此前有报道暗示百胜将保留中国业务的控制权，即使它已向大型机构投资者出售了主要股份。
尽管百胜上市可能会在今年后期实现，但另一个小型但很有趣的交易是关于通讯巨头中兴(HKEx: 763; Shenzhen: 00063)的，它计划将旗下努比亚品牌的智能手机业务剥离出去，并在3年内独立上市。这暗示中兴可能在重新考虑其智能手机业务，或许还打算逐渐放弃老牌的中兴品牌手机，而支持更年轻的高端努比亚生产线。 Read Full Post…
一句话：如果中国互联网泡沫明年不会破灭的话，蚂蚁金服可能在2017年的IPO中筹集超过220亿美元的资金，尽管泡沫有50-50的机会破灭，同时公司价值将停滞甚至降低。
在爆出一家中国私有公司几乎要筹到有史以来最大一笔资金之一的报道后仅仅一周，阿里巴巴 (NYSE:BABA) 旗下的蚂蚁金服就几乎要正式达成一笔超过35亿美元的融资。由于这笔资金仅是公司的第二轮融资，因此公司显得非常自信，表示要在国内证券交易市场上进行有史以来金额最大的IPO。
特别是，具有影响力的《第一财经》的最新报道表示，蚂蚁金服希望超过中国四大国有银行之一中国农业银行 (HKEx:1288; Shanghai:601288) 在2010年实现的创纪录IPO金额。在出人意料地发表蚂蚁金服可以满足此类上市的严格盈利要求的报道后，其股票可最快在明年于中国和香港进行双重上市。最新报道表示，蚂蚁金服在过去3年一直都在盈利（所有在中国和香港主板上市的公司需要满足的一个要求），这对我和可能的许多其他人来说都很意外。这是因为，即使蚂蚁金服的核心支付宝电子付款服务非常盈利，但其最新的业务被认为损失惨重。我看到之前引用分析师分析的大部分报告都指出，蚂蚁金服当前正出现净损失，这可能导致其没有资格在中国和香港上市。 Read Full Post…
一句话：分众传媒回国借壳上市后首个重大融资计划和超高估值表明，回国的盈利性很好，但同时和十分耗时、复杂，并且没有成功的保证。
分众传媒刚刚宣布了自纽约私有化回到中国借壳上市以来的首个重大融资项目，结果十分令人振奋。公司称，它计划通过发行新股融资50亿元，约合8亿美元。此前公司通过壳公司七喜控股(Shenzhen: 002027)完成了回国计划。
但是真正让人震惊的是分众传媒获得的估值，作为一家广告服务供应商，它领导了许多中国公司放弃纽约上市回到国内。根据两个享有盛誉的网站的数据显示，七喜控股目前的市值为1500亿元，约合230亿美元。如果这是真实的，那么这一价值是它2012年宣布私有化计划时的近六倍。 Read Full Post…
一句话：蚂蚁金服和滴滴快的获得巨额融资表明中国新兴行业依然不缺资金，尽管当前估值可能过高，并可能随着中国经济放缓而停滞。
每当笔者在文章中猜测中国技术公司的新融资似乎将要降温时，就会出现超级融资。新的一周开始，有两则融资消息出现在媒体头条，首先是阿里巴巴(NYSE: BABA)旗下的蚂蚁金服，在新一轮融资中获得35亿美元投资。另一则融资是滴滴快的，其最新融资获得了15亿美元甚至更多，公司表示在中国市场的投入上将超过同样激进的优步。
这两笔交易表明，中国新兴行业的热门交易依然拥有大量资金跟进，许多分布在技术和金融板块。我有两名年轻的朋友去年离开了传统媒体，加入到人头拥挤的私募公司，而这些公司正是众多此类交易的投资方，使得像滴滴快的和蚂蚁金服这样的公司能够在这一过程中获得非常高的估值。此类投资背后的逻辑非常直接，因为蚂蚁金服和滴滴快的都定位为行业板块的龙头，在中国将有巨大的潜力。优步已经向市场展示其基于本地的应用服务非常受普通用户的欢迎，而蚂蚁金服则有可能很轻松的就成为像全球巨头维萨 (NYSE: V) 这样领先的电子支付服务公司。 Read Full Post…
一句话：链家最新巨额融资反映出近重新升温的中国一线城市楼市，而阿里巴巴入股陌陌或许将成为陌陌与微博联姻的序幕。
今日的头条中有两则巨额融资消息，首先是房地产巨头链家。与此同时，另一篇报道称电商巨头阿里巴巴(NYSE: BABA)加入了私有化社交应用陌陌(Nasdaq: MOMO)的行列，消除了交易将因为资金不足而夭折的猜测。
两则消息显示出的共同之处是中国的高增长企业依然可以获得巨额融资，部分是因为中国房地产热产生的利润。而热火朝天的中国楼市是推动链家迅速崛起的最重要原因。根据最新报道，链家在最新一轮融资中获得60亿人民币的巨额资金（9.2亿美元），使得其估值达到400亿人民币。（中文报道）出资方包括百度(Nasdaq: BIDU)以及还有可能包括腾讯(HKEx: 700) Read Full Post…
一句话：一系列最新退市行动表明，尽管中国市场具有波动性，资金充足的私有化将持续下去，而且可能会扩展到估值偏低的香港上市私营企业。
海外上市中国公司的私有化最新进展再登头条，它们因令人失望的估值而陆陆续续选择私有化。此次引领头条的是两家前明星公司，一个是在线视频网站优酷土豆 (NYSE: YOKU)，它已正式完成被电商巨头阿里巴巴 (NYSE: BABA)收购。另一家是地产巨头万达商业地产(HKEx: 3699)宣布计划私有化，此举距离香港上市还不到两年。
与上述两家公司一样，还有两家小型公司也在进行私有化，分别是经济型酒店如家(Nasdaq: HMIN)和衰退的酷6(Nasdaq: KUTV)。媒体称，如家已准备了一家中国上市壳公司，期待从纽约退市后再次作为公众上市公司复活。酷6宣布已正式签署退市的收购协议。 Read Full Post…
一句话：中国的XIO集团意外收购JD Power，因缺乏经验以及受到监管否决而可能会出局，但有可能迫使竞价对手一定成熟上提高报价。
中国公司购买西方资产已日渐变得稀松平常，近日，有一家不太知名的中国公司进入这一领域。有报道称，一家名为XIO集团的控股收购公司将目标锁定在美国汽车产业顾问巨头J.D. Power and Associates。对于近期出现的此类竞购，笔者不会太感到意外，因为很多中国公司都握有大量现金，并且北京也有指令，要求这些公司在国内市场以外进行多元化投资。
这些中国公司的海外竞购将全球资产价格推高了不少，即时众多此类并购交易最终流产。在今天这则最新消息中，以上提及的两项元素都有，因为中国公司在不惜代价购买像JD Power这样的行业领先公司方面以及全球著名了，而收购目标的基本面对这些荷包鼓鼓的中国公司而言并不重要。但是，多数此类并购最后以失败告终，主要是因为这些中资公司缺乏经验，同时被收购的对象担心此类海外控股结构。我们会在本文的后面部分讨论最近这笔交易的走向，但首先我们来看一下路透社的一篇最新报道。该报道称XIO集团加入了包括Advent International在内的私募基金财团收购JD Power。报道没有提及交易的价格，但援引消息来源称JD Powers的估值可能会达到10亿美元。 Read Full Post…
一句话：奇虎的私有化获得股东批准，成功概率较大，而更多类似悬而未决的交易可能会效仿兰亭集势的做法——向战略合作伙伴出售重要股权。
中国在美上市公司私有化的声音上个月消停了不少，主要是因为这些公司希望有朝一日回归的国内市场动荡之剧烈。不过，今天有两则新闻再次显示出这一方向的潮流涌动，首先第一则是安全软件专家奇虎360 (NYSE: QIHU)的股东通过目前规模最大的在美上市中资公司私有化方案。
与此同时，与奇虎相比规模小不少的兰亭集势(NYSE: LITB)刚刚完成的交易比起直接买断而言要温柔许多，并且可以成为其他公司寻求更多投资者关注的一个替代模板。根据这一协议，公司将自己30%的股份出售给香港上市公司卓尔发展(HKEx: 2098)，后者支付了较大的溢价。在美上市中资公司的私有化浪潮去年呈现间歇性态势，在中国股市大举向上之际表现出强劲势头，而当中国股市出现剧烈调整时亦突然失去动能。目前，中国股市似乎处在一个盘整格局，或许也是为什么这股私有化浪潮也保持停顿和观望，因为在私募支持下的大部分私有化交易正在观望市场的运行方向已确定自己的步调。 Read Full Post…
一句话：中国两家银行香港上市首秀反响平平，以及工商银行和中国银行疲软的利润增长，反映了银行业日益严重的不良贷款问题，今年底，不良贷款危机可能会全面爆发。
随着最新财报季高峰的到来，媒体头条充斥着中国银行的负面消息，反映了银行重大不良贷款危机的前景堪忧。通常在这种情况下，我会持相反观点，认为这是一个买进的好时机，因为中国银行的股票市盈率很低。但是这次，我确实认为危机消退前，情况还会更糟糕，这些股票还有充足的下跌空间。
从两家地方性商业银行在香港上市的黯淡就可窥一斑，它们的股票定价接近定价范围的下限，并且上市首日反应平平。同时，中国四大行中的两家，工商银行(HKEx; 1398; Shanghai: 601398)和中国银行(HKEx: 3988; Shanghai:601398)的最新季度数据仍显示，利润被日益增长的不良贷款侵蚀。 Read Full Post…
一句话：中国政府应发动国有企业私有化行动，这将导致短期阵痛，但最终会将经济带入更稳定的长期立足点。
大型国有企业的最新利润报告在今年的前两个月里陆续公布，总体状况并不好，甚至看起来对中国成千上万的国有企业来说十分令人担忧。上周公布的最新数据显示，国有企业的利润在1月和2月共下降了14.2%，随着中国经济放缓，这些企业依旧受到产能过剩和需求不足等问题的困扰。
但是这些公司面临的最大困难是它们无法按商业规则行动，这已威胁到它们的长期生存。这是中国计划经济遗留下的问题，过去，大型国有企业是执行政府政策的工具。这种趋势就是促使这些企业，如钢铁厂商持续全速生产的原因，即使它们出售的每吨钢铁都增加了亏损，因为该行业以存在大量产能过剩。 Read Full Post…
