通信业：新加坡偏爱中国电信，其他人也如此吗？
一句话：GIC对中国电信的投资代表了对公司未来两年的信心，它在新的领导下，可能会从4G和数据服务中获得强劲增长，并且可能会变得更加野心勃勃。
中国规模最小的无线通讯商中国电信(HKEx: 728; NYSE: CHA)刚刚受到了世界知名全球投资者的肯定，有消息披露称，新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司（GIC）购买了联通香港上市的5%股份。这一决定发生的时机，正值中国电信出现了多重复杂信号，其前总裁因腐败被开除后，公司又迎来了新领导。从积极的角度看，中国电信有着一年之久的4G业务有着强劲增长，尽管这种增长的基础很大部分是前一任领导铺下的，他已在一年前离职。
根据最新披露信息，GIC正悄悄构造中国电信股份，上周末，它购买了1200万股份使其持股比例达到了5%的门槛值。（港交所公告）以中国电信最近股价计算，该笔投资价值约为3亿美元，数额较大。
我们应首先指出，GIC及其姐妹公司淡马锡对中国十分有信心，它们频繁出现于这种投资新闻中。过去十年里，随着中国经济繁荣，这使得双方从中得益不少，但是近期随着中国经济呈现衰退迹象，这一策略出现了更多问题。
经济衰退导致淡马锡今年第一季度的资产组合价值下跌了9%，这是2009年全球金融危机高峰期以来的首次下跌。中国电信的股价在此期间表现良好，目前的价格水平大约与今年初持平。
中国移动统治4G服务
从投资者角度看，中国移动(HKEx: 941; NYSE: CHL)仍可能是中国电信三巨头中我最看好的公司。那是因为它是三巨头中规模最大的，并且过去十年里一直能占据三分之二的市场份额，而在此期间监管部门一直试图为中国电信和第三家通讯商中国联通 (HKEx: 763; NYSE: CHU)营造更有力的环境。
更重要的是，中国移动是中国4G市场中毫无争议的领袖，因为它比另外两家竞争者早一年收到牌照，当时它使用的是一项新的、未经测验的技术。公司占领中国4G市场超过70%的份额，到今年年中，它拥有五亿多用户，这是其大力推广的结果。但是中国电信的用户数增加也很迅速，大约40%联通用户如今都注册了4G服务，虽然它加入到4G竞争中很晚。（前文）
从价值的角度看，中国移动和中国联通差不多，它们的市盈率大约均为15。中国电信稍低一些，大约为12，这可能是吸引GIC的因素之一。关于该笔投资的新闻并未让股东振奋，中国电信在香港上市的股票最后一个交易日里仅上涨了0.3%。
从更大的角度看，坦白说，我对中国电信三巨头股票都没有太大兴趣。因为它们创新滞后，并且失去了很多增长机会，不如更加灵活的私营公司如腾讯 (HKEx: 700)和陌陌(Nasdaq: MOMO)。不过，如果我不得不在三巨头中挑选一个，我可能会选择中国移动。中国电信可能排在第二位，尤其是其目前价值较低，并且刚刚拥有了一位新的主席，他的领导可能会加速公司在4G和数据服务方面的进展。
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