互联网业：京东回购股票，与韩国企业结盟

一句话：由于存在股票反弹的可能性，京东新推出的股票回购计划似乎是对现金不错的运用，同时其与领先韩国同行的联盟也似乎是一种吸引热衷进口商品的中国消费者的良策。

通过一系列的IPO和其他筹款活动积累巨资后，中国互联网企业正在迅速地发现这些闲置资金的新用途——回购自己的股票。最近的例子是，由于相信其股票在最近的一次抛售潮中被低估，中国第二大电子商务公司——京东(Nasdaq: JD)——宣布了一项新计划，回购高达10亿美元的本公司股票。

京东也因与韩国一家大型零售商的另一项新结盟而登上头条新闻——京东宣布该零售商将开设旗舰店，出售来自韩国电子商务巨头乐天网（Lotte.com）的进口货物。这一不同寻常的举动的背后是中国电子商务公司正在掀起的进口浪潮——向总是对国内产品的真假存有警惕之心并因产品质量欠佳而饱受困扰的中国本土消费者提供更多的进口商品。京东的竞争对手阿里巴巴 (NYSE: BABA)也已采取类似的举措——在京东发布公告的同一天宣布了自己与德国麦德龙集团的新联盟。 （公司公告）

笔者会在本文的结尾讨论京东与韩国同行的新联盟，但坦率地说，由于这样的交易日渐频繁，笔者已对它们提不起兴趣。相反，我们将把重点放在股票回购这一更新的趋势上，并探讨此类回购对公司及其股东而言是否具有良好的价值。

根据其新公告，京东计划根据一项新批准的计划回购10亿美元的美国存托股份（ADS）——初始授权期为2年。 （公司公告）京东将动用手头的高额现金储备为该计划出资——在第二季度末，该公司持有的现金总额高达约 40亿美元。

此消息的传出令京东的股价上涨了5%——当天也恰好是纽约股市涨势喜人的一天，许多其他互联网中概股均强劲上扬。但即使在这一反弹后，京东股价相比6月高点依然下跌近40%——当时正值中国股市在长达一年的牛市后筑顶。尽管如此，与一些同行相比，京东的股票看起来仍然比较强劲——相较去年的IPO价格上涨了 25%左右。

在IPO风起云涌的2015年，中国许多其他互联网公司在业内弥漫的乐观情绪中争相启动IPO ，使2015年成为中国IPO史上创纪录的一年。但这些公司的股票并不像京东那样强劲。 京东最大的竞争对手阿里巴巴的股价目前比发行价低10%，反映出很多企业都感同身受的下行压力。除京东以外，业务与Twitter类似的新浪微博(Nasdaq: WB)也在去年规模较大的IPO之列，而其境况似乎更糟糕，目前的交易价格低于发行价30%左右。

回购趋势

京东的举动使之成为最新一家凭借充裕现金推出回购计划以支撑股价的中国互联网公司。迄今为止，此类回购计划中最大规模者由阿里巴巴发起——所涉价值高达40亿美元，而在线搜索引擎巨头百度(Nasdaq: BIDU)也已推出10亿美元的回购计划。上周，网络游戏领导者网易(Nasdaq: NTES)宣布了类似的计划，回购价值高达5亿美元的股票。 （前文）

笔者通常不是此类计划的忠实拥蹩，因为通常公司股价似乎并不会因此波动，而且用于回购的现金似乎可以另作它用——更好地服务于其它新举措。但是，在本文提到的这些案例中，这些企业大多数手握过多闲置现金，所以如果股价上升，这些公司可能有机会利用回购盈利。在这种情况下，笔者倾向于认为，鉴于市场对中国经济的过分恐慌，许多股票确实被超卖。因此，这些回购可能反映了公司对现金的精明利用。

最后，笔者将简单介绍京东最新的跨国联盟——京东将通过韩国本土电子商务巨头乐天网的在线商店提供品类丰富的韩国商品。 （公司公告，中文报道）由于韩国商品在中国日益风靡，这一为期5年的排他性结盟看起来不失为聪明之举。

笔者怀疑这一不同寻常的结盟能否显著提升京东的总收入和净利润。但是，整体来说，在京东试图利用国际资源从众多竞争对手脱颖而出的过程中，这一类跨境交易将有助于京东在中国竞争异常激烈的电子商务市场中赢得一些新业务。