以下是8月16日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 海尔终止与京东商城的合作 （英文报道）
• 腾讯（HKEx: 700）公布第二季度和上半年财报 （香港交易所公告）
• 新浪（Nasdaq: SINA）公布第二季度财报 （美通社）
• 尚德（NYSE: STP）CEO下台，CFO接管最高职位 （英文报道）
• 网易（Nasdaq: NTES）公布未经审计的第二季度财报 （美通社）
• 最新第二季度收益报告 （收益表）
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网易走到十字路口
在浏览了过去24小时出炉的一堆企业财报後，我决定把注意力放在在线游戏供应商网易<NTES.O>身上。该公司现在似乎处在关键节点上，这一节点可能标志着它在近期的上升态势中出现停滞，也可能是其长期下滑的伊始。在众多在美上市中国企业遭遇信任危机时，网易是最有韧性的公司之一，原因可能是，它是中国最早公开上市的互联网企业之一，同时其核心的在线游戏业务表现强劲。
去年秋天，在数家公司一系列财务丑闻引发的信任危机最严重时，网易连同多数在美上市中国企业的股价均遭重挫。但之後，网易股价便强力反弹，现在则高於危机前的水平，这在其同业中是罕见的。所以，网易股价需要修整或许不可避免，这也正是其最新财报公布後所展现的结果。该公司最新公布的第二季财报显示，其在线游戏业务出现下滑，这或许意味着长期下滑趋势的开始。网易的股东当然不喜欢这个消息，财报出来後该公司股价在盘後交易中下挫8%。
让我们来看一些数据，据此看一下投资者有哪些担忧。或许最让人担心的是其在线游戏营收出现环比下降，其在线游戏服务第二季营收比第一季下降6%至17亿元。网易的利润同期环比下滑7%，同比增长13%。 网易将营收额的下滑归咎於动视暴雪<ATVI.O>出品的《魔兽世界》受欢迎程度的降低。某款游戏人气的降低并不罕见，因每款游戏都有一个自然的生命周期，一般约为5年，但一款游戏对公司营收和利润有如此重要的影响，或破坏很多投资者对网易很大程度上依赖自己开发的游戏这一印象。
另外，动视暴雪与网易竞争对手腾讯的最新战略合作似乎也不是个好兆头，因当其与网易现有协议到期後，动视暴雪或许选择把未来《魔兽世界》的游戏许可授权给腾讯。有些读者或许还记得，在线游戏公司第九城市(THE9)<NCTY.O>是《魔兽世界》在中国的最初运营商。当动视暴雪将该游戏在若干年前授权给网易时，第九城市的业绩大幅下滑。
网易最新的营收下滑是暂时情况还是长期下滑趋势的开始，现在判断显然为时过早。但网易应该好好想想《魔兽世界》的替代品了，因为等现有合约到期後，我想这款游戏很容易落入腾讯之手。
一句话：网易最新财报可能标志着该公司下滑的开始，而一旦其失去《魔兽世界》的运营权，下滑可能进一步加速。
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分众私有化，出售在即？
今天头条新闻充斥着由领先的户外广告公司分众传媒（Nasdaq: FMCN）的管理层发起私有化的新闻，我猜测最近一连串的发展最终将以这家多彩但已凋谢的公司被出售而结束。最近一年多，一系列会计丑闻导致整个中概股行业股价下跌之后，私有化是美国上市的中国公司一系列类似计划中最新的一个。
我们快速看下分众的发展与私有化计划。过去7年，通过一系列并购，创始人江南春将其公司建成中国领先的户外广告公司。私有化计划下，管理层集团会购买分众纳斯达克上市的美国存托股票，每股27美元。公司价值37亿美元，代表这笔交易未公开前该公司的最后收盘价溢价15%。（公司公告）交易公布之后，分众传媒股价上升9%，收盘价为25.45美元，标志着过去几年中该公司股价像坐过山车般的最新转折。
2005年分众上市后，成为投资者的宠儿，股价从17美元的发行价稳步上升到2007年超过60美元。投资者看到，该公司在商业楼和住宅楼运营广告屏，成为中国急速发展的广告市场的强者，在中国蓬勃发展的经济力量中，中国广告市场获得两位数的强劲收益。2008年，当宣布被领先门户网站新浪（Nasdaq: SINA）以14亿美元的收购计划时，该公司达到顶峰。但是没有获得监管部门批准之后，一年后这笔交易最终崩溃，分众开始较为长期的衰退。
很快就明白，江南春在购买狂潮早期已为其购买的许多资产过度支付，迫使他发动大规模清理，由于投资者热情消退，使得股价下跌。江南春继续出售许多问题资产，市场散布谣言说他希望最终出售公司。当清理基本完成且公司股价恢复时，它遭遇了去年做空者的袭击，后者质疑其一些实践，包括购买似乎与其核心广告业务不相关的人参种植园。（上一篇）这一袭击是更广泛的一系列类似的做空者袭击的一部分，做空者质疑东南融通、嘉汉林业等海外上市中国公司的会计和商业实践，引发更大范围的抛售，使许多公司股价失去其价值的一半或更多。
包括盛大和阿里巴巴在内的许多公司感到其股价受到不公平的惩罚，发起了管理层主导的公司私有化。分众现在已经成为这一集团的最新成员，我猜测今年年底之前，还有更多这类私有化。但是同样引人注目的是，分众未来会是什么样的结论，因为我不认为这次私有化是最终结果。之前的市场谣言称江南春几年前已经失去了经营该公司的兴趣，促使他追求最终失败的与新浪的合作。许多人之前猜测清理完毕后，他试图再次卖掉公司，但是任何这类计划被做空者的袭击给延误了。
因此如果这次私有化成功了，合乎逻辑的下一步将是江南春试图出售公司——我认为这一行动会发生在未来12个月之内。潜在买家可能包括腾讯（HKEx: 700）或百度（Nasdaq: BIDU）等资金充裕的新媒体公司，而且分众甚至会与新浪或传统媒体德高集团（Paris: DEC）达成新的协议。但是最后，我猜测明年年底之前分众会被出售，结束这个之前中国广告明星的独立生活。
一句话：私有化之后，江南春可能试图出售分众传媒，这一出售可能发生在2013年底。
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CEO离职，拉手网接近尾声
境况不佳的拉手网CEO的离职将源源不断的高管离职推向新的高峰，这一最新迹象表明中国领先的团购网站由于资金快速耗尽，可能接近尾声。我上次写关于拉手网的报道是在4月末，当时该公司纽约上市失败后我估计了资金状况恶化，可能仅能坚持几个月。而且当时有许多高管离职，包括上海和北京的区域经理以及副总。（上一篇）两个月后，媒体现在报道称该公司创始人吴波辞去CEO职务，尽管其保留了拉手网董事长的职务。（中文报道）
报道称拉手网不否认CEO吴波离职，只确认说他依然是董事长，掌管公司战略方向。报道暗示吴波被公司投资者赶出局，而且CEO的职位现在依然空缺。如果这个报道是真实的，看来很有可能，那么去年为拉手网注资高达1.11亿美元（上一篇）的投资者似乎终于对吴波失去了耐心。
平心而论，拉手网的困境不能完全归咎于吴波，因为在2011年爆炸性发展后，整个中国团购行业目前正经历着一场痛苦的整合。那一时期腾讯（HKEx: 700）和Groupon（Nasdaq: GRPN）这些大公司都进入这一市场，还有一大批类似拉手网的新创企业。人们甚至会说如果这个行业之前找到好的商业模式，拉手网利用其很早进入这一领域以及其市场领先地位，就有很大可能性会快速成为整合者，以很大折扣收购其他处于困境的竞争对手。
相反，拉手网现在似乎快变为这次洗牌的受害者，最终结果到来之前，它最多能保持一到两个月的独立性。因此，最终结果到底会是什么？吴波辞任CEO似乎是拉手网孤注一掷的投资者在为该公司寻找买家，我猜测现在可能正在与两到三家资金充裕的潜在并购者进行谈判，比如盈利的点评网或亏钱的Groupnet，后者是资金充裕的互联网巨头腾讯将两家团购公司合并后新成立的公司。（上一篇）另一个可能性是没人愿意购买拉手网，因为其现状是规模巨大、资金缺乏，这意味着该公司可能很快被迫关门，留下几百万美元的负债以及数千名被解雇的员工。
如果我是一个赌徒，我猜测该公司有超过50%的可能性被收购，因为它广阔的网络和经验对于买家来说是具有吸引力的资产，可能以很低的价格购买该公司，可能不到5000万美元。但是该公司依然面临着一种真实的可能性，它将被迫关闭，这种关门的可能性大约为30%。无论哪种方式，我认为九月底将会有一个结果。
一句话：拉手网创始人吴波辞去CEO职务表明该公司可能接近尾声，可能下个月就会被一个强大的公司收购。
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中国团购业继续整合
中国团购业的整合仍在继续，国际巨头Groupon(GRPN.O)已经退出，後来者大众点评网在移动客户端上取得重要进展。整合从年初开始，激烈的竞争导致很多消费者对团购失去了兴趣，很多团购网站资金链断裂，不得不关门大吉或大量裁员。当然，团购业的大消息还没出现，我估计未来一两个月资金窘迫的拉手网可能不得不关门或者被收购。
我们先来看下最新消息。F团和高朋两家公司的合并最终完成，新公司名为北京网络天下科技有限公司（Groupnet）。该消息已经被炒了数月，腾讯(0700.HK)作为两家公司的大股东，促成了合并。F团管理层将管理新公司，高朋将专注于偏高端本地服务或商品，F团则主要聚焦普通用户。高朋是Groupon和腾讯的合资企业。此前的报导称，腾讯将拥有Groupnet的50%股权，而Groupon将维持小股东地位。这意味着Groupon在Groupnet中没有多少话语权，可能是被动的投资者。
在我看来，该并购对各方都好，腾讯将控股Groupnet，能为Groupnet提供有价值的资源。Groupon能够专注于美国本土市场处於困境的核心业务，无需分散注意力到中国。媒体还报导称，大众点评移动客户端独立用户数达到4,000万，移动客户端浏览量已超过PC端的浏览量。大众点评以消费评价互动平台起家，类似美国的Yelp，受到网友欢迎并实现获利，此後才进入团购领域。
这和其他团购网站有很大区别，大多数团购网站都是直接从团购起家，从来就没赚到过钱。移动互联网是未来趋势，而大众点评的数据显示该公司正在为此进行准备，以便迎接大多数人通过智能手机和平板电脑获取信息的时代。我个人看好大众点评，因为其业务的多元化和获利能力。我也看好Groupnet，因为其规模以及它与腾讯和Groupon的关系。这两家公司都有成为中国团购业领军企业的潜力，未来几个月都可能出手收购拉手网。
一句话：Groupnet和大众点评正成为中国团购业的整合者，未来几个月都可能出手收购困境中的拉手网。
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社交媒体未“实名” 或面临更严厉监管
稍早的一篇报导吸引了我的目光，尽管数月前，中国为限制谣言传播，出台了颇具争议的社交网络实名制政策，但目前百合网注册仍可任选用户名。这表明，实际上，对於百合网、新浪<SINA.O>和腾讯<0700.HK>等网站而言，这种实名制即使不是不可能推行，实行起来也很困难，如果中国政府决定强制执行，或对未能遵守的企业进行处罚，确实将让这些互联网巨头面临风险。
我们来迅速浏览下相关新闻。上海《东方早报》的一名记者最近用假名成功注册百合网。而百合网此前称，政府要求社交网实名制并确定3月为最後期限後，百合网所有用户已完成实名认证。今年年初，北京率先宣布推行这项政策，以清理互联网虚假信息。
从一开始就很明显，多数网站很难推行实名制，尤其是自称注册用户超过3亿的新浪微博。在3月截止期限前，各方报导称社交网络公司未能完成用户实名制注册，我也不记得任何大型网站正式宣布完成任务。我怀疑，目前所有大型网站只有不到一半用户进行了实名认证，网站运营商允许所有用户继续发布信息，无论他们是否完成实名认证。
新浪数月前采取了一项有趣的措施，针对用户推出评级机制，对发布可信内容的用户加分，同时惩罚传谣者。根据这项机制，所有用户都会获得1到10分的评级，10分表明该用户完全可靠。我之前很赞赏新浪这一主动出击的做法，因为我猜测，北京监管当局非常清楚，多数社交网并未贯彻实名认证要求，他们或许正在考虑下步对策。
鉴於今年10月中国领导层将换届，北京形势较为敏感，如果未来两个月，监管者采取举措，强制要求完成实名认证，处罚或关闭“违规者”，我不会感到惊讶。如果发生这种情况，社交媒体业或出现动荡，甚至会有一两家大型业者关门。
一句话：眼下，中国多数社交网运营商或许并未遵守监管当局提出的实名制要求，但在未来两月或面临新的严厉监管。
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手机成中国网民最大上网终端
中国互联网络信息中心(CNNIC)刚刚公布的数据显示，手机首次超越台式电脑成为中国网民第一大上网终端，这符合全球性趋势，并对长期主导个人电脑（PC）市场的英特尔<INTC.O>和微软<MSFT.O>构成冲击，这些企业面临移动市场的挑战。 眼下的问题是，哪些中国企业最可能受到冲击，又有哪些最可能受益呢？
在我看来，搜索巨头百度<BIDU.O>最可能受到冲击。百度在台式电脑搜索市场占主要份额，但是在手机上网搜索市场的地位就逊色多了。新浪<SINA.O>和腾讯<0700.HK>等企业则最有望受益，这些公司开发的社交产品在手机上运行良好。盛大文学等手机内容提供商也有望受益，该公司准备在纽约上市。
根据CNNIC的数据，截至2012年6月底，中国网民数量达到5.38亿，上半年网民增加2450万，互联网普及率为39.9%。手机上网比例为72.2%；使用台式电脑上网的网民比例为70.7%，相比2011年年底时下降了2.7个百分点。
为了适应这种趋势，中国大多数主流互联网企业在过去两年里都宣布了开发手机的计划，我觉得这种做法并不明智，因为这些产品中的大部分都将远逊於市场上现有的产品。这些企业应该做的是与知名手机生产商联手，将产品植入。百度和新浪近几个月试图与苹果<AAPL.O>和HTC<2498.TW>合作，就是这样的策略。手机上网的趋势看起来不可避免，可能为投资者提供机会，买入受益企业，卖空受冲击企业。未来几年，搜索和网游等传统领域的企业可能出现大规模洗牌，无法开发出良好手机应用的企业可能在竞争中败北。
一句话：手机成中国网民最大上网终端，百度等企业可能受到冲击，行动迅速的企业面临机会。
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门户网站避开奥运，百度新设合资企业
第二季度财报季和伦敦奥运会要到下周才开始，但是已经有各种迹象表明随着众多中国互联网企业即将公布最新财报，放缓的广告市场正导致它们利润遭受损失。特别是媒体报道称中国四大门户网已决定跳过昂贵的奥运赛事现场直播权，取而代之的是选择提供价格不太昂贵的视频点播（VOD）权利，允许互联网用户在赛后观看他们喜爱的运动。（英文报道）
在单独的互联网新闻方面，领先的搜索引擎百度（Nasdaq: BIDU）下周一将公布第二季度财报，届时将拉开财报季序幕。（收益表）百度刚刚公布其核心搜索业务之外的最新举措，与日本领先的无线电运营商都科摩公司（Tokyo: 9437）设立新的合资企业。
我们先看看奥运新闻，对于下周五开幕的伦敦奥运会，新浪（Nasdaq: SINA）、搜狐（Nasdaq: SOHU）、网易（Nasdaq: NTES）和腾讯（HKEx: 700）四大门户网站都选择视频点播而不是现场直播权。这一举措可能部分符合实际，因为时差存在，许多伦敦赛事的时间是中国的午夜时分，使得直播赛事不怎么受欢迎。但是四大门户都跳过现场直播权的决定也可能反映出一个事实，随着中国经济放缓，广告业务也大幅放缓。
广告业务放缓尤其严重的就是互联网企业，许多互联网企业都在亏钱，去年接受数亿美元新投资之后，资金正迅速枯竭。新浪和搜狐可能受放缓打击最大，二者都是过分依赖门户业务的广告收入。但即使腾讯和网易虽然稍有痛感，以及一些更小的企业，它们收入的一大部分来自广告业务，比如凤凰新媒体（NYSE: FENG）和人人（NYSE: RENN），这些企业也可能也遭受到大打击。
最引人注目的公司将是百度，它所有收入几乎都来自广告。对广告商来说，百度作为中国最大的互联网选择，很有可能是最后一家公司感觉到放缓的影响，因为对于那些注重价格的广告商而言，百度仍将是最具吸引力的选择。百度可能在经历放缓，其收入增长率下降到20-30%的范围，这远低于它通常的记录。
以百度为主题，媒体也报道了该公司已正式宣布与日本都科摩公司成立一家价值2250万美元的互联网合资企业，将为中国市场提供产品，以在日本开发的在线游戏作为开始。这一最新合资企业大体不错。尽管百度在与日本合作方面过往的记录让我怀疑其成功的几率，包括与乐天公司（Osaka: 4755）合资成立的电子商务公司的失败以及其处于困境的日本搜索引擎业务。但是这次的合作可能会证明我错了。
一句话：由于中国网络门户资金匮乏，在奥运报道方面支出保守，这将在它们即将发布的第二季度财报中反应出来。
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腾讯竞购动视暴雪
腾讯<0700.HK>宣布与美国顶级游戏开发商——动视暴雪（Activision Blizzard）<ATVI.O>战略结盟一周後，据说两家公司或正式联姻，原因是後者的母公司负债累累，看似打算出售动视暴雪。在我看来，腾讯此前多次并购尝试并不太明智，但坦率地说，我很看好这次并购，稍後我将详述原因。让我们先来看看这则新闻，尽管尚处初步阶段，却也很吸引人。据一家外媒报导，法国维旺迪（Vivendi）<VIV.PA>迫于股东要求削减巨债的压力，已聘请投行测试市场对出售动视暴雪的反应。动视暴雪成功开发过多款游戏，拥有玩家热衷的《魔兽世界》版权。
报 道称，该投行已与多个潜在买家进行接触，试探其收购意向，不仅包括腾讯，还包括时代华纳<TWX.N>、微软<MSFT.O>及多家大型私募股权投资公司。一周前，腾讯与动视暴雪达成战略合作关系，获得《使命召唤OL》在中国市场的独家代理权，以及未来类似合作的承诺。
过去几年，坐拥大量现金的腾讯进行了一系列投资，但几乎都是小规模持股，投资对象大多是新兴市场的规模较小的互联网企业。腾讯也曾参与竞购社交网络巨头Friendster和MySpace，但是这两家公司都花落别家。我个人认为，腾讯收购Friendster和MySpace的想法都很糟糕，因腾讯几乎没有运营全球性平台的经验，而拯救没落企业的经历更加不足。
收购动视暴雪看起来要好得多。首先，动视暴雪是行业领军企业。其次，动视暴雪和腾讯互补性很强，前者是全球最大的电脑游戏开发商之一，而後者是中国最大的线上游戏运营商。收购可能面临的两大问题是相对较高的价格和激烈的竞争。尽管腾讯拥有足够多的现金，但是维旺迪持有的60%股权作价100亿美元也是非常昂贵的，这将是中国互联网企业规模最大的一次并购。而且来自其他买家的竞争将非常激烈，他们不只拥有更多的现金，而且在这种大型并购案上拥有更加丰富的经验。
因此我认为，即使腾讯决定收购动视暴雪，成功的机会也只有20%。但是我对此仍强烈支持，毕竟这可能创造中国首个真正的全球性新媒体娱乐企业。
一句话：腾讯收购动视暴雪将创造中国首家真正的全球性新媒体娱乐企业，不过成功的可能性很低。
