Tag Archives: 腾讯

互联网领军企业腾讯（HKEx: 700）最新季度业绩显示增长迅速放缓，大家都在关注这一现象，我想看看公司新出财报中大家较少关注的部分，比如股利分配悄悄提升了36%。这一百分比急剧提升，反应出海外上市的中国高科技和互联网公司努力试图重新燃起投资者对其股票的兴趣，因为许多公司看到其成熟市场的增长开始快速放缓。我们先看看腾讯，第四季度利润仅仅增长15%，相比2010年年利润增长56%和许多年前三位数的收益增长率而言，15%的确没什么。（业绩公告；英文报道）然而，公司宣布其年度股息由去年的每股0.55港元提高至每股0.75港元，提升36%。从实际利率来看，基于腾讯的最新收盘价，投资者从股息中仅获得0.4%的收益。但是任何收益对于去年腾讯股票的持有者而言都是好处，前几年急速出现海外上市的中国科技股整体冷却，腾讯股价下跌10%。越来越多美国上市的在中国高科技和互联网公司首次推出分红，包括芯片设计公司展讯（NYSE: SPRD）、网络游戏运营商巨人网络（NYSE: GA）以及产服务商搜房（NYSE: SFUN）和易居（NYSE: EJ）去年都开始宣布发放股利以支持其下跌的股价，因此腾讯也提升了其股息。这些公司大多数现金充裕，发放红利的部分原因是他们不需要这些钱去运营，因为大多数已经盈利，而且近期没有重大收购计划。另外，没有一个公司表明股利发放是否将经常发生，我猜测当股价反弹时，许多公司会悄悄取消股利发放。尽管如此，腾讯的最新举动确实反映出一个新的现实背景，越来越多的高科技公司未来几年增长可能显著放缓，将导致投资者寻找市场上的其他高增长的公司。一旦这种情况发生，一些大公司，尤其像腾讯这种现金充裕的大公司，将提升股利分配，在股价不景气时为不介意增长缓慢的投资者提供稳定的收益来源。

一句话：越来越多海外上市的中国高科技和互联网公司由于利润增长放缓，将发放股利来吸引投资者。

相关文章:

◙ 房地产股票下跌，但易居上涨

◙ 搜房网借新派息计划寻求支撑股价

◙ 盛大游戏寄望高额分红计划提振股价

在中国拥挤的互联网行业，发生在两个上市公司之间的合并很少见，所以对于刚刚发布的领先的在线视频网站优酷（NYSE: YOKU）收购竞争对手土豆（Nasdaq: TUDO），联合打造无可争议的中国网络视频行业领军公司这一交易，我其实都不知该如何展开讨论。（公司公告）名义上和理论上这一交易听起来颇引人注意，中国最大和第二大视频分享网站二者的联姻很有趣，优酷的风格更加企业化，而土豆网在其率直的创始人王微的带领下更具创业背景。至少对于土豆网的股东而言，这项交易是非常好的。土豆网去年八月上市后，股价持续下降导致价值缩水大约一半，有足够耐心持有其股票的投资者将得到公司原始发行价格38%这样一个罕见的溢价，而且这一收购价格是宣布这项协议前土豆网前一日收盘价的160%。但是总的来说，这笔交易本身数额微小，即使有这么高的溢价，土豆网价值仅略高于10亿美元。也就是说，再加上优酷自身市值的28.5亿美元，整个合并后的公司价值仅为不到40亿美元——这一数字很难让人特别兴奋，依然落后于许多其他中国互联网公司，比如新浪（Nasdaq: SINA）和网易（NTES），并且远远落后于互联网搜索引擎领军者百度（Nasdaq: BIDU）和腾讯（HKEx: 700）。土豆和优酷目前都处于亏损状态，这次交易会帮助它们比起作为单个独立公司的话更快转向盈利。但也就是说，正在逼近的整个互联网市场广告的放缓也可能受到打击，因为花钱寻求最有效渠道的广告商可能不考虑在线视频而选择类似流行的新浪门户网站和行业领先的百度搜索页面等更加有效的平台。作为观察中国互联网行业多年的人，我不得不说我喜欢这笔交易，因为它代表了迄今为止两家非常互补的公司一次最大的友好合并。但是从投资者的角度而言，老实说对于这次交易我不会太兴奋，因为优酷和土豆在中国巨大的互联网领域终归都只是小公司，很快会发现一个小角色加另一个小角色依然等同于一个小角色。如果我是一个赌徒，我会打赌称这个新合并后的公司在接下来的两年最终会被一家更大的公司收购，就像谷歌(Nasdaq: GOOG）收购Youtube一样。

一句话：优酷和土豆的合并值得一提的是首开先例，但最终的合并公司依然是个小的互联网企业，很可能在接下来的两年被收购。

相关文章:

◙ 广电总局或限制视频网站广告

◙ 土豆网联手新浪

◙ 土豆网意外扭亏为盈视频分享市场的好兆头

阿里巴巴集团继续推进从雅虎回购股权事宜，尽管这一进程缓慢且备受煎熬。同时，阿里巴巴还发布集团利润数据，强调其快速增长的事实，以此试水集团上市可能。中国媒体援引雅虎<YHOO.O>近期提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件称，截至2011年9月30日的这一财年，阿里巴巴实现净利润3.39亿美元，同比增长约七倍。数据表明，这显然是阿里巴巴实现规模经济的结果。该集团2011财年营收23亿美元，尽管增速不及净利润，但同比增幅仍高达80%。利润实现飞跃式增长，阿里巴巴网络<1688.HK>显然贡献不大。该B2B电子商务网是集团最老的资产之一，也是集团旗下唯一上市的资产。随着阿里巴巴网络业务成熟化，并传出诈骗丑闻，该公司去年增长大幅放缓。阿里巴巴集团正推进阿里巴巴网络私有化，以淡化後者业务下滑影响，吸引投资者更多关注其高增长部门，例如天猫在线商城（之前的淘宝商城）及支付宝，这两大业务或是集团利润大增的主要来源。当然，关注阿里巴巴的读者知道，阿里巴巴一直试图回购雅虎持有的40%股权，双方谈判已持续数月。我敢肯定，阿里巴巴试图以估值尽可能高的价格进行股权回购，因为该集团或计划溢价向其他投资者转卖其中部分或所有这部分股权。阿里巴巴集团发布喜人业绩，再加上数周前一名高管发表的评论，看似阿里巴巴一旦切断与雅虎的联系，愈发可能认真考虑整个集团上市。我之前说过，这将是明智之举，因为阿里巴巴的案例相对罕见，其业务整合在一起的市值可能高於各个零散部分的总和，因为其各部门都关注核心的电子商务业务，能产生许多协同效应。有报导称，阿里巴巴与雅虎的交易将使其估值高达320亿美元或更多，马云在财务及整体市场如此造势，看似阿里巴巴集团将获得该估值甚至更高。马云及其团队一直暗示，他们认为，阿里巴巴估值应与百度<BIDU.O>和腾讯<0700.HK>不相上下。百度和腾讯是中国市值最高的互联网公司，两者市值均在480亿美元左右。阿里巴巴集团整体上市将帮助马云实现这一目标。

一句话：阿里巴巴发布集团快速增长财报，是该集团考虑今年或明年整体上市的最新迹象。

相关文章:

◙ 阿里巴巴网私有化：母公司或将上市？

◙ 阿里巴巴计划退市以寻求价值

◙ 阿里巴巴和雅虎赶紧“离婚”吧

以下是3月1日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

◙ 派杰（NYSE: PJC）计划在中国收购后保持独立地位  （英文报道）

◙ 香港2012年第一次大规模上市首次下降  （英文报道）

◙ 华为在PE领域步入收获期：参股公司即将上市  （中文报道）

◙ 环球支付公司（WorldPay）将成为中国银联境外最大在线收单行  （美国商业新闻）

◙ 腾讯（HKEx: 700）收购欧洲游戏社区新公司ZAM网络 （英文报道）

◙ 第四季度收益报告最新整理表  （收益表）

我将以两篇有关互联网的文章作为本周的收尾，先说的是国美<0493.HK>和当当网<DANG.N>结盟的事，两家公司都是各自领域的巨头，此事在网上引发热议。另一项是关於腾讯<0700.HK>收购欧洲一家小企业的事，看起来也令人感兴趣，因为这意味着该公司开始向更成熟的西方市场进军。先来看看国美和当当网的交易，此事尚未被证实，但很可能是前者将其多数在线业务转移到後者的平台上。此类结盟将是未来的潮流，可让像国美这样的传统零售商专注于其核心的实体店业务，而将在线业务交由像当当网这样的电子商务专家来打理。两周前，当当网的对手京东商城也进行过类似结盟交易，京东商城联手奔驰，在线限量销售轿车，这是一起相当成功的合作交易。此类结盟属於双赢交易，能帮助企业专营其核心业务，而将相关业务外包给合作夥伴，这样不仅能降低成本，或许还能为过热的电子商务市场降温。这类结盟将有利於当当网、京东商城和阿里巴巴旗下天猫等大企业，迫使很多较小企业退出该行业。我们再来看看腾讯。有媒体报导称，腾讯收购了欧洲一家名为ZAM Network的网站，该网站主要提供游戏资讯。该笔交易未透露收购价格，这让我觉得该交易额相对较小，可能只有不到2,000万美元。但这笔交易看起来依然有趣，因财大气粗的腾讯有意利用其游戏和社区开发专长打入西方市场。最近腾讯在发展中市场曾进行过多宗小型收购交易。我欣赏腾讯的海外并购方式，因其主要聚焦于那些与其核心业务领域相关的较小企业。我感觉，腾讯仍在考虑如何帮助其并购企业成长并将其整合到自身业务中。这种事情总是比较有挑战性，如果执行得当，这也会带来很大的回报。腾讯的最新收购举动可能意味着，该公司正积极向西方市场迈进，其最终目的是想将这些海外资产更密切地与母公司结合起来，创造一个全球性的在线社区专业网络。

一句话：电器零售商国美和当当网结盟可能掀开一波类似交易，既有助於降低成本，也有利於为过热的电子商务行业降温。

相关文章:

◙ 团购行业洗牌加剧，下一个是电子商务

◙ 当当网在电子商务大战中亏损严重

◙ 京东商城内测即时通讯工具,沃尔玛有意控股一号店

过热的团购行业正在顺利进行整顿洗牌的迹象不断出现，国内媒体报道称随着团购行业领军者拉手网上市申请延期后目前依然看不到希望，仅一月份就关闭了大量的团购网站。据国内媒体称，一月份关闭了117家团购网站，但是这个行业依然拥挤，大约3800家团购网站依然在运营。（中文报道）这反映出依然是恶性竞争，其他媒体报道称政府监管部门已经干预和限制电影票的折扣大小，一系列最新举动看起来旨在给团购降温，尽管招致团购网站的抗议呼声。（英文报道）最近小型网站关闭潮的影响波及到了高朋网等较大团购网的一系列裁员，高朋网是全球团购领袖Groupon （Nasdq: GRPN）和腾讯（HKEx: 700）的合资企业。团宝网（Groupon.cn），与这家美国公司无关，有类似裁员的报道。但是最大的麻烦可能来自行业领军者拉手网，它和其他团购网站一样，据报道拉手网去年申请赴美上市烧了很多钱，最后由于美国监管部门质疑公司的一些会计计算方法，并且要求更多的信息，所以上市被无限期地延期。（上一篇）
一些中国互联网公司今年已经申请赴美上市（上一篇），但是拉手网的上市似乎已经完全消失了，自从去年11月首次出现麻烦被报道了一次后就没有事后进展的消息了。竞争对手窝窝团也曾说将推进它的上市计划，如果可能的话，这一进程最早也要到今年下半年才能有所推进。然而，大问题是：谁将是团购行业倒闭的第一个大的受害者？接下来是谁？对于第一个问题的答案，从媒体报道看来，团宝网和高朋网的处境相当悲惨，二者之一成为这次洗牌的首个大的受害者将不足为奇。对于第二个问题，下一个急需洗牌的领域很明显是电子商务，过去一年电子商务的竞争已经越来越恶劣，而且报道称大多数公司都在烧钱。据上周报道，当当网（NYSE: DANG）这家大的电子商务公司第四季度亏损巨大（上一篇），而且新闻报道中也定期会出现近期公司裁员和倒闭的报道。电子商务在新的一年里洗牌会加速，一个或更多大公司可能会裁员和倒闭。

一句话：团购行业的洗牌正在加速步伐，年中将达到高峰，紧随其后的是电子商务。

相关文章:

◙ 团宝网员工被放假 中国团购业料将加速整合

◙ LaShou IPO Derails

◙ 窝窝团撤站裁员 团购业整合在即

就在社交网站开心网公布部分财务信息，暗示自己或很快重启IPO之旅一天后，其竞争对手人人网<RENN.N>也公布了第四季度财报，告诉投资者不要期望该公司很快实现盈利。财报一出，人人网股价下挫，盘後交易狂跌逾6%。事实上，尽管其盈利前景黯淡，但根据其营收额增长，人人网的财报也并非一无是处。人人网表示，公司第四季度的营收增长将处於50%-55%这一目标区间内，且公司全年均可维持这一增幅，这可谓是一个正面迹象，因为其竞争对手开心网称其去年营收增长为41%。但更令人担心的是，人人网称，应发布第四季度运营亏损约1,600万美元财报，亏损势头持续，且数额增加。人人网在短暂盈利後，去年出现亏损。人人网还称，今年将重点发展业务，不会实现盈利。我欣赏人人网的坦诚，欣赏其关注重点在於长期增长，而非短期盈利。但对於投资者来说，他们买入股票时，以为人人网去年上市时已经盈利，因此人人网亏损扩大，自然会让投资者大失所望。人人网股价稳步下挫，目前每股5美元上下，不到上市价每股14美元的一半。人人网试图通过大举投资在线视频，提振股价。在线视频如今是热门领域，中国市场的领跑者是优酷网<YOKU.N>和土豆网<TUDO.O>。我想再为人人网的多元化尝试而鼓掌，尽管我也要质疑人人网的方法，因为与现有在线视频网站战略结盟，可能胜於打造自身在线视频业务。开心网也已经向这个方向迈进，去年秋季向腾讯<0700.HK>出售了部分股权，在我看来此举更为明智。其实归根结底，两家公司只要找到盈利途径，采取什麽方法并不重要。我还不确定人人网和开心网是否已经找到盈利方法，这意味着人人网将面临更多股价波动，开心网上市後也将面临类似情况。Facebook即将上市，开心网希望借势融资，因此，开心网距离上市也为期不远。

一句话：人人网近期发布财报表明，该公司至少一年後，才能持续盈利，预示着人人网今年股价将表现欠佳。

相关文章:

◙ 开心网似乎在利用Facebook效应

◙ 开心网与腾讯合作堪称一箭双雕

◙ 人人网低价收购56网 凸显中国互联网困境

以下是2月14日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

◙ 政府要求银行对大部分地方政府债务延期：报道  （英文报道）

◙ 苹果公司（Nasdaq: AAPL）商标侵权案败诉后，ipad在中国遭封杀  （英文报道）

◙ 开心网2011年收入增长41%  （英文报道）

◙ 腾讯（HKEx: 700）和艺电公司（Nasdaq: EA）将模拟人生社交版引进中国  （美国商业新闻）

◙ 杜邦公司和英利绿色能源（Nasdaq: YGE）签订1亿美元的战略协定  （美通社）

◙ 第一季度收益报告最新整理表  （收益表）

奇虎360（NYSE: QIHU）似乎以自己有能力成为头条新闻而自豪，通常通过吹嘘人们认为被过度夸大的用户数据。最新事件又将该公司推到头版头条位置，突显其颇有争议的特性。因在法庭上和商业领域中善于攻击别人而更为人所知的奇虎公司，突然发现它的应用程序被苹果公司（Nasdaq: AAPL）中国应用程序商店下架，指控奇虎通过非正常渠道刷排行榜，操纵由程序买方发布的信息评分。（英文报道；中文报道）报道中充满含沙射影，当然苹果本身拒绝发表评论，但是言下之意似乎是奇虎自身可能试图操纵用户评分使其程序看起来比真实情况更好。这完全无需惊讶，因为这种操作相对简单，而且可对销售产生巨大影响。另外，奇虎过去几乎没有抗拒使用这种战术，事实上比起这些年来它被指控的其他事情，这看起来相对没有危险性。其他报道称奇虎意指导致其程序被下架是其众多竞争对手之一的互联网领袖腾讯（HKEx: 700）所为。不到两年前，几个公司陷入一场主要争论也成了当时全国头条新闻，在此之后，腾讯公司的名字就被频繁提及。当然，随着这一切的发生，奇虎也遭到美国一家小型研究机构香橼的攻击，香橼已经对奇虎炮轰了几个月，现在又指控它大大夸大了用户数据。（上一篇）最新争论被报道后，奇虎股价昨夜遭受了轻微打击，周二在美国交易市场上下跌了4%，股价在17美元左右。奇虎宣称在24-48小时内要将其程序在苹果的中国应用程序商店重新上架。我怀疑如果操纵指控是撤销其程序的源头，那么奇虎将得到来自苹果的严厉惩罚，这样重新上架可能需要一个星期或更长时间。到最后来看，这一特殊事件本身并没有那么重要，仅仅是一连串新闻里揭示奇虎的本性的最新一条而已，最终将会损害市场对公司和其股票的信心。

一句话：奇虎程序被苹果公司中国应用程序商店下架的最新报道突显了该公司的信誉问题，最终将会损害公司声誉和其股票。

相关文章:

◙ 香橼继续攻击奇虎

◙ Web Security: Qihoo Sputters, NetQin Surges

◙ 奇虎遭遇Citron釜底抽薪

美国团购网Groupon(GRPN.O)近期上市，但在本土市场举步维艰，其中国山寨版团宝网（Groupon.cn）前景更加黯淡，因为中国团购行业竞争过於激烈，市场整合在即。中国媒体报 道称，与Groupon没有任何关系的团宝网告知员工春节後继续放假。报 道还称，一些商家决定联合起诉团宝网，原因大概是团宝网答应商家在网上销售其产品，但拖欠商家货款。团宝网随後发布微博否认传言，称春节假期後所有业务如常运营。当然，国内媒体报 道可能存在夸大成分，但我更倾向认为，至少他们要考虑的现实是，中国团购业目前秩序混乱，竞争激烈。去年是美国Groupon和中国腾讯(0700.HK: 行情)合资成立的高朋网开展业务第一年，该公司大多时候处境艰难，因此裁员数以百计。同时，由於美国证监会（SEC）担心拉手网会计问题，要求後者提供更多信息，拉手网赴美上市进程缓慢。去年下半年，中国团购业呈现出更多混乱迹象，包括窝窝团裁员，这让近期曝光团宝网问题的报 道更为可信。我预计，一旦事态逐渐明朗，还会有更多相关报 道。如果团宝网确实大幅裁员，终究是纸包不住火。团宝网甚至可能将公司卖给对手，尽管这种交易在中国较为罕见，因为老板往往以自我为中心，不愿放弃对企业的控制权。这一进展看似也是中国团购业过热承压的最新迹象，今年该行业料将进行较大规模整合。

一句话：有关团宝网问题的报导表明，中国团购业整合进入最後阶段，今年料将加速大规模整合。

相关文章:

◙ LaShou IPO Derails

◙ Latest Group Buying Turmoil Shows Up at 24quan, Meituan

◙ 拉手网与窝窝团打响IPO竞争战