今天电子商务领域出现了两则有趣的新闻。据报导，京东商城正在内测一款即时通讯工具，而沃尔玛<WMT.N>准备通过控股其中国网上合作夥伴–一号店，推进其电子商务业务。让我们先来看看京东商城。据中国媒体报导，京东商城正在内测一款即时通讯工具，并计划在今年晚些时候推出。如果你在十年前就此举问我，我可能会说，或许这看起来是明智的，因理论上而言，网上买卖双方是愿意就其喜欢的产品、折扣等问题而聊天的，就像其他社区一样。但问题是，拍卖网站巨头eBay<EBAY.O>2005年曾尝试过此举，该公司收购了即时通讯专家Skype，这在当时看起来是合理举动。当然，行业观察人士知道此举最终以失望收场，因没有实现任何的协同效应，eBay去年将Skype出售给了微软<MSFT.O>。由於京东商城专注于B2C（企业对个人）业务，而eBay却是C2C（个人对个人）模式，因此两件事还是略有差异。但我认为结果都将一样，特别是京东商城的即时通讯工具，还会面临Skype、MSN和腾讯<0700.HK>QQ等现有即时通讯工具的激烈竞争。另外一则消息是，据中国媒体报导，金融服务集团平安考虑部分或全部转让所持一号店的大量股权，而沃尔玛似乎有意接手成为一号店的控股股东。沃尔玛去年已经秘密买入一号店少数股权，并明确表示有意抢滩中国电子商务市场。沃尔玛因起初不重视在线零售行业的潜力，将美国本土市场的大量份额拱手让给了亚马逊<AMZN.O>等公司。一号店在沃尔玛起初购股後就开始行动起来，在沃尔玛控股後，有望变得更加锐意进取，这对本已竞争疯狂并弥漫价格战的该领域而言，无疑又是再添压力。
一句话：京东商城即时通讯产品注定会失败，而沃尔玛控股一号店，则会让本已过热的中国电子商务市场竞争更加激烈。
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奇虎360<QIHU.N>因夸大用户数据，近期股票一度遭抛售，目前正积极与中国网络电视台联手，打造在线视频资源平台，消息的确抢眼，但我不禁想问：谁会在乎呢？我之前说过，我认为奇虎经常言过其实，但平心而论，我无法指责奇虎希望借与央视联手炒作，央视显然拥有庞大的视频资源。实际上，我的怀疑更多是针对央视。与新华社、人民日报等国有媒体大户一样，央视正努力加强商业化运作。新华网和人民网正筹备上市，寄望创收并更自给自足。简单来说，近几年，央视和新华社先後与中国移动<0941.HK><CHL.N>、腾讯<0700.HK>和彭博等合作，但看似均未大获成功。原因比较简单：多数中国人仍将央视、新华社和人民日报视为党政宣传工具，对上网或手机浏览其内容并不是很感兴趣。这也是我提醒投资者不要对官办媒体上市过於激动的一个原因。此外，官办媒体无论如何努力，鉴於其首要作用是为官方宣传，因此总是缺少真正的商业直觉。奇虎股东似乎看好这则消息，公司股价在纽约证交所周二上涨8%。但我想提醒买家，尽管央视声名显赫，但不要对央视和奇虎的联手寄予厚望，也想提醒其它公司，未来与央视或新华社进行类似合作时要谨慎。另一方面，我不会将这种质疑针对所有媒体机构。事实上，我认为，与上海广播电视台和湖南卫视等地方媒体合作或是更有意思的选择。
新浪<SINA.O>的股价近期遭受重创，不过有报导称，俄罗斯投资公司数码天空科技（DST）将对新浪微博进行大笔投资，给该公司带来一个难得的好消息。关於这一话题，我有太多想说的，但不知要从何说起，所以最好的方式可能还是先看一下消息本身。媒体报导称，DST正与新浪谈判，希望向新浪微博投资约2亿美元，形式为可转换债券，DST可以每股65美元的价格转换成新浪股票。DST是Facebook的早期投资者，近期对中国互联网企业显示出兴趣。这一价格若放在七个月前，对DST来说非常划算，当时新浪股价高达140美元。不过，关注这家公司的人知道，鉴於在美上市中国企业因近期会计丑闻而遭遇信任危机，以及新浪在电子商务和房地产投资的大笔销账，其股价近几个月大跌，当前股价约为55美元。令情况更糟的是，北京本月宣布，所有微博用户将必须实名注册，这对据称拥有2.5亿用户的新浪微博来说，有极大负面影响。微博业务也是新浪少有的几个亮点之一。显然，DST的投资将是新浪微博所获的一张信任票，但公司观察人士也应注意，DST使用的是可转换债券方式，而非直接投资，以对冲风险。此外，DST也并不能作为中国互联网投资好坏的参照标准，因为该公司今年做了多项类似投资，这些投资常常估价过高。DST近期对中国企业的投资包括，入股京东商城和阿里巴巴。DST此前还表示，有兴趣入股开心网，而开心网则被腾讯<0700.HK>部分控股。所有这些意味着，DST的最新投资或在短期有助提振新浪和新浪微博前景，但二者的长期前景仍很难说。
日前北京出台一项新规定，要求微博用户使用他们的真实名字进行注册，这继续向网络世界吹去冷风；一篇最新报道表示，这项举措将很快扩展到其他社交媒体（
北京市政府上周五宣布，新浪微博等微博平台的用户，必须在三个月之内使用个人真实身份信息注册。一名高官10月曾表示正在考虑微博实名制。我觉得监管机构能够在采取行动前给出信号就值得称赞。大家都在揣度新规意味着什麽。新浪<SINA.O>微博明显首当其冲，新规全面执行後，新浪微博可能失去很多用户，目前新浪微博的用户数量超过2亿。至少我的一些朋友表示，如果他们必须注册真实姓名，他们将不会再使用新浪微博。我觉得新浪微博失去一半活跃用户也不足为奇。新浪称正在研究新规可能的影响，该公司本就处境艰难，受累于房地产和电子商务投资上的大幅减值。新浪微博常被称为中国的Twitter，新浪正在试图将其独立上市，但是进程缓慢。新规可能导致新浪重新考虑是否应该如此看重微博，有可能导致此前的独立上市计划破产。一名消息人士表示，其他城市可能追随北京市政府的脚步，这意味着网易<NTES.O>等竞争对手的微博服务也可能受到影响，不过程度有限，毕竟他们的微博用户数量与新浪微博相去甚远。还不清楚与微博有很多相似之处的即时信息服务是否会受到影响，比如腾讯<0700.HK>的微信服务。我猜测即时信息服务可能不会受此新规影响，甚至可能在未来数月中，因微博用户放弃使用新浪微博和其他微博而受益。
尽管中国多数网民对新浪(SINA.O)微博十分迷恋，但腾讯(0700.HK)推出的”微信”正悄然加足马力，可能在近期对微博构成严峻挑战。微博与微信的潜在较量也让人们更加关注个人电脑与移动互联网的PK，因微博是个人电脑冲浪中无可争议的领军者，而微信的很多特质使其更适合移动网络使用。国内媒体报导称，截止到11月底，微信拥有5,000万注册用户，其中2,000万活跃用户。当然，相比新浪微博年中提供的两亿注册用户的数据而言，这一数字可谓小巫见大巫。但有鉴於微信在今年年初才推出，而微博现在已运营逾两年，很明显，微信似乎是支潜力股。搜索引擎巨头–百度(BIDU.O)和社交网站–人人网(RENN.N)等互联网企业也都试图赶上新浪微博，不过前者今年5月关闭了其苦苦挣扎的微博服务， 而後者刚刚加入到了这场战争中。但腾讯将微信打造成最大化利用移动微博的产品，这一策略取得了很好的效果。微信的新功能包括：手机在每次接收到一条新微博时发出铃声提示，也可以发布音频微博。由於互联网络日趋移动化，腾讯的这种创意有很大的胜算可能，并首次对微博构成了强有力挑战。同时，在美上市的中国互联网企业的门户清理运动还在继续中。有消息称，在纳斯达克上市的网游公司联游网络已第三次收到退市警告，但公司对该传言予以否认。坦率地说，我对这家公司还未被踢出市场深感意外，因自今年8月以来，该公司的股价持续低於1美元。这种小企业无论如何不具备上市的资质，因此这种公司越早被清除，投资者对互联网企业的信心才能越早回归。
随着中国互联网泡沫开始破裂，互联网企业的融资速度或许已经放缓，但是最近几宗重要交易显示融资并未停止，投资者只是对目标企业更加挑剔。最新的融资例子是，腾讯宣布拟发行6亿美元债券，另有报导称凡客诚品新获得2.3亿美元风险投资。首先来看腾讯，6亿美元发行规模接近其原定筹资目标区间5-10亿美元的下档水平。该事实显示，投资者对中国互联网公司仍心存芥蒂，因近期中资赴美上市公司在华尔街爆出会计丑闻。中国互联网行业发展过热，外界对未来修正的疑虑也挥之不去。最後，一些投资者可能还对腾讯或将使用发债所得进行海外收购感到关切。该公司此前曾寻求进行海外收购，对象包括新闻集团(NWSA.O)的社交网络服务MySpace，不过腾讯後来在竞购中败北。但是，这也并非意味腾讯不会再次瞄准深陷困境的海外互联网资产。接下来看凡客诚品，获得风投资金可能令这家公司松一口气。华尔街受最近中资公司会计丑闻影响，对中国企业的兴趣很低，这迫使凡客诚品多次延後赴美上市计划。不过，也有多家公司不顾市场人气疲弱，依然进行IPO，但上市结果多数不尽人意。凡客诚品明显不像那些公司那麽急需资金，这次获得进一步风险投资後，将能够再挺一阵子，等待明年市场环境改善。以上这些消息显示，投资者仍愿意支持中国互联网行业的领先企业，不过未来六个月能够成功获得风险投资，或进行股票发行的初创公司预计不会太多。
搜索引擎巨头百度<BIDU.O>近日遭到三家互联网行业巨头的叫板，这似乎是为中国互联网行业制造新的混乱，再次表明需要政府出手干涉，采取措施制止一些可能引发重大混乱的风险。中国媒体报导称，腾讯<0700.HK>、奇虎360<QIHU.O>和优酷<YOKU.N>三家互联网公司，均已宣布了搜索引擎新方案，叫板在大陆搜索市场占近80%份额的百度。腾讯实际上在5年前就推出了自己的搜索引擎搜搜，因此这也不算什麽新消息。真正让人错愕的是，报导称大型视频分享网站优酷也向这一领域发力。该公司此前称，百度推出自己的视频分享业务奇艺後，用户通过百度搜索结果访问该网站的人次明显下降。事实上，这种事对百度来说就像家常便饭，指的是其篡改搜索结果，让自己的广告商或产品排名靠前，即使其他网页根据更客观因素应该排名更高一些。就在发生此事的前几周，大型在线零售商当当网<DANG.N>和京东商城，也掀起了一场类似的大规模运动，封杀阿里巴巴旗下的一淘搜索。主要互联网企业发起的此类地盘争夺战，可能为中国互联网行业制造真正的混乱，破坏搜索引擎的信誉度。搜索引擎往往是中国网民网上访问的首站。我通常对政府干涉并管制网络持反对意见，但这次好像真的是个例外，政府应当出手干涉，以公正的仲裁者身份设定一些各方都能认可的规则，来结束这样的地盘争夺战。否则，未来一两年中国的互联网行业仍会争锋不断，只能等待市场因素来平息。
Citron是一家不起眼的证券研究机构，可是其日前发布的一份报告似乎最终唤醒了世人，帮助他们认清了中国互联网企业奇虎<QIHU.N>背後的真情。该公司自3月首次公开招股（IPO）以来，一直获得投资者青睐，实现了荒谬的高估值。Citron发布的报告引发奇虎股价周二盘中一度重挫10%。当天纽约股市也震荡走低，主要股指跌幅超过2%。那麽，Citron在这份报告中究竟写了什麽？怎麽竟然导致投资者如此惊慌，奇虎也被迫发表“澄清声明”？我没有看到这份报告，不敢对太多细节妄加评论，但据其他媒体报导和奇虎自己的声明，可以说Citron的报告基本上点出了奇虎的诸多问题，包括该公司所说的客户基础，及其宣称自己作为中国主要互联网公司的业务规模。该机构进一步评论指出，奇虎股价应该为5美元左右，这仅为周二盘初每股20美元报价的四分之一。彭博数据显示奇虎远期市盈率已经高达900倍，这似乎过於夸张，是我所见的所有中国互联网公司中最高的。但是，我对此并不感到意外，该公司卷入多起高调法律诉讼案，我多次对其信誉提出质疑。奇虎虽输掉了多数官司，但未造成严重的财务影响。坦白地说，我也不知道投资者为何如此热衷於奇虎股票，要说这家缺乏职业道德的公司通过人为操纵行为，使其估值甚至比百度<BIDU.O>、腾讯<0700.HK>等行业巨头还高，那也不足为奇。凡此种种表明，Citron发布的这份报告也许最终将唤醒投资者，警惕围绕这家公司的种种问题。这可能标志该公司股票开始滑向Citron预计的5美元目标价，甚至会跌得更惨。
一向行事低调的开心网突然间发布了一系列重磅声明，似乎有意为重启今年早些时候搁置的赴美上市计划造势。开心网是中国第二大社交网络服务平台 (SNS)。国内媒体援引匿名消息人士的说法报导称，开心网已同意与中国在线游戏运营商盛大<SNDA.O>成立一家社交游戏合资公司，而开心网发表一份相对沉闷的声明，称自己与美国公司Message Systems就加强网站即时通讯平台建立了合作关系。就在此前一周，有媒体报导且开心网也部分证实，腾讯已收购开心网部分股份，加入了包括新浪<SINA.O>在内的投资者之列。开心网行事低调的创始人程炳皓8月曾罕见地举行了新闻发布会，称开心网爆发性增长期已经过去，其业务正在放缓。今年早些时候，开心网曾与人人网<RENN. N>为实现首次公开招股(IPO)展开竞争，但开心网在那次争夺中败北。有报导显示，开心网准备在今年夏天最终实现上市计划，但或许因中资股遭遇低迷的海外市场人气而暂时搁置。如今，负面人气似乎已经消褪，市场也更为中立。最近这些与盛大、腾讯等大企业相关的交易似乎说明，开心网正试图为再次IPO 造势。暂不考虑市场不可预知的变化，开心网选择的上市时机其实相当不错，下个月上市可能会有不错表现。开心网的上市表现肯定不会比亏损的人人网更差，後者自5月上市以来，股价已较发行价缩水近60%。
中国大型社交网站开心网发现华尔街不喜欢亏损公司，于是转向互联网巨头腾讯<0700.HK>寻求注资，在中国互联网泡沫显示修正迹象之际，这实为上策。开心网发言人已证实获得投资，但没有详细透露投资规模及合作性质。从我个人角度看，这才是所有尚处亏损状态的中国网络公司应该寻求的投资，而不是匆忙进行首次公开招股（IPO），上市会使这些公司的亏损状况公之于众，然後迫于压力只能更专注于如何盈利，而不夯实业务根基。在开心网与腾讯合作前，中国头号门户网站新浪<SINA.O>已经对其进行了投资，这两家实力不凡的合作夥伴将帮助开心网加速发展社交网络服务（SNS）业务。开心网的创始人程炳皓此前曾表示，SNS增长速度正在开始放缓。与许多互联网同业一样，即便仍处於亏损状态，开心网之前也准备赴美国IPO。但眼下获得腾讯投资似乎表明IPO计划已被搁置，公司更倾向於努力发展业务，致力於在上市前实现持续盈利。开心网的主要竞争对手人人网<RENN. N>也是中国众多亏损网络公司中的一员。去年年末以来，这些网络公司纷纷赴美上市，由於当时正值中国互联网市场增长兴旺之际，这些公司的股票得到投资者热捧。但在此後，投资者对中国在美上市公司的热情明显降温，这部分归因于他们意识到中国互联网发展存在过度炒作之嫌。人人网今年5月上市首个交易日大涨30%，随後一路回落，目前已较发行价低60%。开心网引入腾讯这样的新投资方，能为其争取更多时间来扭亏为盈，即便以後上市也可以避免重蹈人人网股价波动的覆辙。
