中国移动和当当网三季度业绩表现不佳
我的财报季今天算是正式拉开帷幕，首先来看中国移动<0941.HK><CHL.N>和当当网<DANG.N>，这两家三季度财报尽显激烈的市场竞争和经济放缓信号。虽然各有各的问题，但其业绩严重不符合市场预期却是相同的。出现这种问题有诸多原因，我稍后会详细说，不过市场竞争激烈以及中国经济放缓，似乎是两者面临的两个最大的问题。这种趋势一旦形成，其他公司在今后几周也会发布类似令人失望的业绩。
先来看看中国移动的财报。这份季报可谓是十几年来利润增长最弱的财报，其实说“增长”并不贴切，因为该公司三季度利润实际下降了8.8%。中国移动三季度实现净利润284亿元，低于上年同期的311亿元。分析人士此前预测，该公司三季度利润持平或略有下降。该公司三季度营收增长7.5%，较上半年10.4%的增速回落。
我关注中国移动已有十年，期间大多数时候的利润都以很低的个位数增长，增幅通常介于1-5%，只有一两次报告利润下降，但降幅都很小。因此，有人也许会觉得此类突如其来的下滑有点吓人。该公司利润下降，至少部分与其大刀阔斧地建设4G网络有关。中国移动的4G网络可能在今年晚些时候投入商用。
但更让人担忧的是，该公司利润下滑与来自民营行业的竞争有关，原因是创新企业纷纷推出颇受欢迎的OTT服务，此类服务基于移动互联网，能为腾讯<0700.HK>微信带来收入，但对中国移动却无太多潜力可言。此类OTT服务今后只会越来越受欢迎，对中国移动等电信运营商构成新的挑战。
我们再来简单看看当当网的情况，该公司只是发布了一些三季度的初步数据。发布此类初步数据通常都会含带坏消息，旨在警示毫无准备的投资者，以便将影响最小化。这次也是这种情况，当当网称三季度营收将较之前预测低4%左右。投资者对此表示失望，该公司股价在消息宣布后的盘后交易中下跌10%。
具体而言，当当网称目前预计三季度净营收约为15.2亿元，低于之前预测的15.8亿元。该公司将此归咎于一些低利润商品从其网站移出。依我之见，除了营收下降外，该公司的初步财报其实并非都很糟糕。当当网称，三季度利润率改善，净亏损约为2,800万元。虽然亏损并非好事，但与上年同期1亿和上季6,400万元的净亏损相比却大有改观。
我怀疑当当网在盘后交易中遭遇重沽，与该公司可能很快扭亏为盈憧憬刺激其股价自5月以来上涨两倍有关。该公司调降营收预测，成了投资者获利套现的借口。不过，这表明该行业竞争仍很激烈，其他企业也可能像当当网一样，发布低于预期的业绩。
一句话：中国移动和当当网业绩不佳，表明许多企业受到激烈竞争和经济放缓的影响，其他企业也将陆续发布类似的财报。
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